Compass Investments

￤Efiriumは、4月8日以来最大の出来高を記録したセッションのピーク$2,325から安値$2,212まで下落し、停戦後のラリーが始まって以来初めて$2,242の50日移動平均線（SMA）を突破した。このSMAは反発の間中、上昇サポートとなっていた。現在、このSMAは現在の価格の30ドル上に位置するレジスタンスとなっている。

RSIは37.12で売られ過ぎの領域に近づいている。45.44のシグナルラインは依然として顕著に上昇している。この大きなギャップは、移動平均線が反映するよりも早くモメンタムが弱まったことを示唆している。直近の出来高は2.78万枚で、売りは弱まったが、買いは決意を示していない。

2,175～2,180ドルのレンジにあるサポートは、今後の動きを左右する重要なレベル。4月9日と10日に跳ね返された後、2度にわたって修正に耐えてきた。今日、この水準はタッチされなかった。現在のペースでは、会期末までにこの水準が試される可能性が高い。

CryptoQuantのコーホート別未実現損益（PandL）チャートは、単なる値動きだけでなく、より深 い状況を示している。4月10日現在、ETH保有者の主要なコホート（10万ETHを保有するアドレス、1万ETHから10万ETH、1千ETHから1万ETH）はすべて、同時にほぼゼロの含み益になっています。3つのグループすべての線がベースラインとほぼ一致している。

10,000 から 100,000 ETH のコホートは特に際立っています。これらのアドレスはわずかな損失を示し ており、これは中位層のクジラがすでにポジションでマイナスになっ ていることを意味する。損失が発生しているホルダーは、損益分岐点にいるホルダーとは異なる行動をとるため、これは重要です。彼らは回復を待つよりも、損失が拡大する前に売却するインセンティブを持っている。最大保有者である10万ETH超のコホートは最小プラスを維持しており、これはこれらのアドレスがまだ損失を計上していないことを意味する。近い将来、売り圧力の源となりそうなのは、この2つのグループ間の不一致だ。

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「ETHが3,000ドルから900ドルに下落した一方で、すべてのコーホートがブレークイーブンから大幅なマイナスとなった。ゼロに近いパフォーマ ンスは2021年半ばにも一時的に発生し、その後、2回目の強気 波がすべてのコホートを大幅な利益へと戻した。正反対の結果となった2つの歴史的な例。

50日SMAのブレイクダウンとPandL保有高ゼロは、バラバラの事実ではない。異なる角度から同じ観点を描写している。チャートは、マクロ的な刺激策が消えた後のテクニカル構造の弱まりを反映し ている。オンチ ェーンのデータは保有者の財務状況を示しており、これが構造の回復か崩壊かを決定する。

保有者が損益分岐点にあり、チャートが主要な支持線を下回っ ている場合、上昇を試みる前に次の下値を試す方向が最小の抵抗となる。50SMAのブレイクは、この水準をストップロスとしているトレーダーからの売り圧力 を高める。すでに損失を被っている中型クジラの集団は、損失を抑えようとするトレーダーからの圧力をさらに強める。これらの圧力は、2,175ドル水準が試され、維持される（構造がかつてのサポートに戻る）か、ブレイクされるまで弱まることはない。

その時点で、2022年の前例がより適切な比較対象となる。