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YSEはブロックチェーン分野で新たな味方を得た。NYSEは2026年3月24日付でSecuritiseを初のデジタル登録機関として承認しました。ブラックロックが支援するこの企業は、取引所の新たなデジタル取引プラットフォームの構築を支援する。同取引所は、規制当局の承認を待って、ブロックチェー ンベースの株式やETFをトークン化する。

この提携は単なる協業ではない。資本市場がどのように機能するかという構造的な賭けなのだ。NYSEの親会社であるインターコンチネンタル取引所（ICE）は、24時間365日の取引とほぼ即時の決済を目指している。この2つの側面は暗号通貨市場に内在している。いずれも現在の株式市場では実現されていない。

規模NYSEは約44兆ドルの資産を運用している。そのうちの1ベーシスポイント（0.01％）は44億ドル。トークン化された株式からの手数料のごく一部であっても、その規模になれば大きなものになる。Securitiseは、発行、取引、継続的な管理といったサービスのサイクル全体に対して手数料を受け取っている。

ベンチマークのアナリスト、マーク・パーマー氏は、セキュリタイズをトークン化に取り組む「鍛冶屋とシャベル」に例えた。目標株価は16ドル。2026年末までに1億7800万ドルの売上が重要な目標だ。2026年には2025年比59％増の1億1000万ドルに達すると同社は予想している。

これは、NYSEの機能が取引所やオーダーブックからブロックチェーンに転換したことを示している。

セキュリタイズの財務は印象的だ。2025年1～9月期の収益は5560万ドルに達し、前年比841％の伸びを示している。2024年の総収入は1880万ドル、運用資産（AUM）は40億ドル。 2026年の目標は90億ドル。

「同社は米国のトークン化市場の約70％を独占している。世界最大のトークン化マネー・マーケット・ファンドであるブラックロックのBUIDLファンドを運用している。BUIDLはイーサリアムやソラナなど8つのブロックチェーンに約20億ドルを積み立てている。

インスタント決済は、単なる些細な改善ではない。市場は2024年にT 2モードからT 1モードに移行した。これは規制当局による長年の努力の結果である。NYSEのブロックチェーン・ソリューションはT 0を目指している。個人投資家にとっては、資金が即座に利用可能になる。機関投資家にとっては、カウンターパーティ・ リスクが大幅に軽減される。

asdaqも歩みを進めている。SECは最近、ナスダックの証券トークン化試験プロジェクトを承認した。ナスダックはまた、トークン化された担保を管理するためにTalosと契約を結んだ。両取引所は競合関係にある。問題は、どちらが先に標準を設定するかだ。

SecuritiseのCEOであるカルロス・ドミンゴ氏は、その定義を明確にしている。WSJの取材に対し、ドミン ゴCEOは「競合する商品のほとんどはデリバティブか価格トラッカーだ」と語った。Securitise-NYSEモデルは、ブロックチェーン上で本物の資産を発行する。所有者は完全な議決権と配当を受け取る。

セキュリタイズは株式公開の準備を進めている。カンター・フィッツジェラルドが支援するSPACであるCantor Equity Partners II（CEPT）との合併を計画している。合併後、セキュリタイズの株式はナスダックにSECZのティッカーで上場される。2億2500万ドルの第三者割当増資（PIPE）がセキュリタイズの成長資金となる。

優良パートナーには、ブラックロック、アポロ、ハミルトン・レーン、KKR、ヴァンエックが名を連ねている。バーシファットの報酬モデルは循環的で、運用資産はトークン化されている限り収益を生む。トークン化されている限り、運用資産は収益を生む。