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しかし、テスラは課題に直面しており、特にBYDや欧州の電気自動車メーカーとの競争による自動車セクターの収益圧力に直面している。2024年第1四半期の自動車販売の粗利益率は16.4% に低下し、11月の米国での販売台数は23% 減少し、中国は初の年間販売台数の減少を記録した。加えて、FSDとロボタクシスのインフラ構築コストがフリーキャッシュフローを圧迫している。

テキサス州のギガファクトリーではサイバートラックの生産が回復し、メガパック・エネルギー・ストレージ部門も好調だが、テスラのコスト構造を劇的に改善するには十分ではない。だからこそ、FSDとロボットタクシー計画は株価に不可欠なのだ。

テスラの強気シナリオは、本格的な自動運転（FSD）がロボットタクシーの中核となり、低倍率の自動車製造収入を高倍率のAIサービス収入に変える可能性に基づいている。

これに対し、「弱気」オプションは、導入リスクと競争を重視する。ウェイモは2025年までにすでに1,400万台のロボットタクシーに乗車し、テスラがまだ及ばない実用的なサービスを構築している。

モーニングスターは2025年第4四半期の四半期決算報告を前にTSLAを割高と評価し、完全な実装は2027年か2028年まで実現しない可能性を示唆し、カリフォルニア州のFSD規制が不確実性を高めている。さらに、テスラはNvidiaやUberのライバルに直面し、市場参入が困難になる。

ンター モルガン・スタンレーは、テスラのレーティングを「”hold”」、目標株価を425ドルに引き下げた。人工知能という説得力のあるストーリーと、現在の収益性の現実との間のこのギャップは、投資家にとってジレンマを生み出している。

現在、TSLAの株価は378.67ドルで、時価総額は再び1兆2,000億ドルの大台を超えた。 次はどうなる？

テスラ・インク（NASDAQ: TSLA）の株価は、月曜日の取引を0.63% 上昇の378.67ドルで終え、終値は377.87ドルと小幅に下落した。138.80ドルから479.86ドルという52週間の価格レンジは、供給サイクル、マージンニュース、自律走行における開発に関連する株価固有のボラティリティを示している。時価総額1兆2,000億ドル超のテスラは、S&P500指数とナスダック100指数の重要なプレーヤーであり続けている。

アナリストの予想は大きく異なる：ウェドブッシュのダン・アイブス氏は、2026年の自動運転市場参入に賭け、目標株価600ドル（買い）とする一方、モルガン・スタンレーは目標株価425ドルの「hold」に格下げし、高いバリュエーションを示している。

全体のコンセンサス予想は380～420ドル。テスラの割高なPERは、まだ確定していない将来のソフトウエアと自律性収入への期待を反映している。

サイバー脅威を含む地政学的リスクはテスラの経営に影響を与える可能性があります。投資家は、FSDの業績、地理的拡大、自動車部門の収益性に関する重要なデータを得るため、2026年8月のロボットタクシーのプレゼンテーションを注視しており、TSLAが割高な評価を維持できるかどうかを判断することになる。