Compass Investments

批評家はイーサリアム財団を非難し、財団がステーキングの収益性や使いやすさよりもESGの原則や哲学を優先していると主張しています。

リード氏は、基礎となるプロトコルの価値を低下させる要因として、サードパーティ開発者の優位とロールアップ指向の設計を挙げている。

Ethereum開発者からの機知に富んだ批判は、Merge以降のビットコイン（BTC）に対するエーテルの価値の65％の下落は、一般的な市場サイクルや調整の問題ではなく、Ethereum財団による特定の誤算によるものであることを示唆している。

現在もイーサリアム（ETH）開発に携わっているICO参加者であるReed氏は、言及された名前、日付、製品開発のマイルストーン未達成など、業績不振の原因は累積した実行負債にあるとする告発文を発表した。

ETH/BTCレシオは2022年9月のMerge中に約0.085でピークに達した。

5月末までには約0.028まで低下し、ビットコインと比較してイーサリアムのパフォーマンスが低いことを示している。イーサは現在2,000ドル以下で取引されており、過去1年間で21％の下落を示している。

リード氏は、イーサリアムの「自業自得の天井」を崇高な制約とするバンクレス共同創業者デビッド・ホフマン氏の見方を否定。彼は、協調理論ではなく、具体的な行動に関連する理由から、上限は強気筋の予想よりも低いと主張する。

またリード氏は、Figure や Securitize などの企業におけるクレジットと実物資産を指摘し、エーテルのロングポジションを維持していると述べている。

リードは、マージが99.95％のエネルギー削減を強調することで、投資家 が一度も尋ねたことのない質問に答えていると示唆する。

機関投資家は利回りを求め、開発者は完全性を求め、利用者はより安価な取引を求めていた。一方、ソラナは高速性を提供した。

プルーフ・オブ・ステーク（Proof-of-Stake）は2015年からロードマップに載っていたが、実現までに7年を要した。Solanaは2020年3月にメインネットのベータ版をローンチし、イーサリアムが仕様を議論している間にウォレット、分散型取引所、マネーマーケットをリリースした。

ヴィタリック・ブテリンは2024年から2025年にかけて、Casper仕様から複数性とネットワーク状態へと移行する執筆を行っていた。

リードはこの論調を、積極的な競争戦略というよりも、イーサリアムの確立された文化的スタンスと見ています。

リードによれば、「決定的な証拠」はMergeの3年後にサードパーティのマイニングアプリケーションがなかったことです。