Compass Investments

Berkshire Hathaway Уоррена Баффета выпустила шесть новых иеновых облигаций на 90 миллиардов иен, чтобы увеличить доли в пяти японских торговых фирмах.

Низкие процентные ставки и привлекательная дивидендная доходность Японии делают ее торговые дома привлекательными для глобальных инвесторов.

Токийская фондовая биржа настаивает на снижении порога входа для привлечения молодых и отечественных розничных инвесторов на фоне усилий по модернизации фондовых рынков.

В начале апреля Berkshire Hathaway Уоррена Баффета выпустила шесть новых облигаций, номинированных в иенах, на сумму 90 млрд. иен (580 млн. долларов). По словам корреспондента Nikkei Asia Лизы Ким, средства от этой эмиссии, хотя и самой маленькой среди сделок 2019 года, могут быть использованы для увеличения доли Berkshire в пяти крупнейших японских торговых домах.

Как сообщает Cryptopolitan, выпуск 10-летних иеновых облигаций Berkshire Hathaway был структурирован на шесть траншей со сроками погашения от трех до 30 лет.

Отношения Berkshire Hathaway с японскими торговыми домами начались в 2020 году, когда она без лишнего шума раскрыла значительные доли в пяти компаниях: Mitsui and Co., Mitsubishi Corp., Marubeni, Sumitomo Corp. и Itochu. К марту этого года Баффет нарастил долю Berkshire в каждой из них почти до 10% , выполнив план, о котором он говорил в своем ежегодном письме к акционерам в начале 2025 года.

В своем письме от февраля 2024 года Баффет отметил, что Berkshire профинансировала большую часть своих японских позиций за счет 1,3 триллиона иен, полученных от облигаций. Последнее размещение акций на сумму 90 миллиардов иен дает основания полагать, что Berkshire готовится купить больше акций, если представится такая возможность.

Рыночные слухи, на которые ссылается Ким, указывают на то, что вновь привлеченные средства могут быть направлены на дополнительные покупки в пяти торговых домах. Такие инвестиции будут выгодны благодаря благоприятной оценке и относительно высокой дивидендной доходности по сравнению со сдержанными процентными ставками в Японии.

Процентная ставка в Японии остается на уровне 0,5% , что намного ниже, чем в США. Компании, котирующиеся в Токио, особенно с высокими дивидендами и доходностью около 3% , привлекательны для международных инвесторов, таких как конгломерат Уоррена Баффета.

Однако разрыв между японскими и американскими процентными ставками начинает сокращаться. В последние месяцы опасения по поводу замедления экономического роста усилили ожидания того, что Федеральная резервная система США может снизить ставки в мае. Доходность казначейских облигаций США, которая в январе подскочила до 14-месячного максимума в 4,8% , все еще значительно превышает 4,3% , и может потребовать вмешательства Федеральной резервной системы.

Решение Berkshire выпустить облигации, деноминированные в иенах, и, возможно, реинвестировать полученные средства в японские акции, может также служить средством защиты от нестабильности на мировых рынках облигаций.

Ставка Berkshire делается на фоне активных попыток Японии сделать свой фондовый рынок более доступным для индивидуальных инвесторов. Токийская фондовая биржа (TSE) недавно призвала зарегистрированные на бирже компании снизить минимальный порог инвестиций с 500 000 иен до примерно 100 000 иен.

В опубликованном на прошлой неделе докладе консультативной группы TSE содержится просьба к торговым чиновникам “создать условия, благоприятные для инвестиций для широкого круга лиц “.

Иностранные инвесторы в настоящее время доминируют на фондовых рынках Японии, владея около 32% акций, по сравнению с 16,9% акций, принадлежащих отечественным розничным инвесторам. Среди японских инвесторов на долю финансовых институтов приходится 28,9% , а остальная часть распределяется между коммерческими корпорациями, фирмами, занимающимися ценными бумагами, и государственными структурами.

Японский фондовый рынок имеет долгую историю чрезмерной бюрократии. Бумажные процессы торговли и ведения реестра акционеров приводили к росту издержек и создавали барьеры для входа на рынок.

Установление высоких уровней инвестиционных единиц было одним из способов снизить стоимость и нагрузку ручной обработки “, – объясняет Зухаир Хан, старший портфельный менеджер UBP Investments.