Compass Investments

– Частные DEX становятся лидерами в DeFi Solana, повышая эффективность благодаря исполнению, основанному на хранилищах.

Институциональный капитал притекает в SOL, указывая на растущую уверенность, несмотря на краткосрочные признаки перекупленности.

Solana [SOL] оправилась от общего рыночного спада с новой силой, особенно в области DeFi.

Её децентрализованная финансовая экосистема претерпевает серьезные изменения, стимулируемые ростом активности частных DEX.

В первом квартале 2025 года объем спотовых DEX на Solana вырос до $180 млрд, что на 62% больше, чем в предыдущем квартале.

Дополнительно, свежий отчет Pine Analytics подчеркивает значительные сдвиги в DeFi на Solana. Частные DEX, такие как SolFi, Obric v2 и ZeroFi, теперь обрабатывают от 40% до 60% сделок, проходящих через Jupiter.

В отличие от традиционных DEX, эти платформы используют смарт-контракты и внутренние хранилища вместо публичных интерфейсов. Это демонстрирует более глубокую структурную трансформацию децентрализованных финансовых операций на Solana.

Более подробно об этом говорится в отчете Pine Analytics:

“Их доля маршрутизации отражает эффективность, а не бренд. Эти DEX выигрывают маршруты, поскольку они жёстко котируют, надежно исполняют и избегают ненужных потерь.

В перспективе, частные DEX на Solana переопределят эффективность торговли, сосредоточившись на избранных высоколиквидных парах токенов, в первую очередь SOL и таких стейблкоинах, как USDC и USDT.

Такие платформы, как Obric v2 и ZeroFi, будут уделять приоритетное внимание стабильности, котируя только токены с высоким уровнем доверия, подкрепленные надёжными данными о ценах.

SolFi, напротив, занимает более агрессивную позицию, ориентируясь на быстрорастущий мир длиннохвостых активов и недавно запущенных мемкоинов.

Что еще?

Эти DEX имеют возможности исполнения только через агрегатор Jupiter, ценообразование в реальном времени в долларах США на основе оракула, а также управляемую из хранилища ликвидность, которая снижает риски и оптимизирует исполнение.

Такая структура позволяет им эффективно справляться с волатильностью мемкоинов: такие токены, как Dogwifhat [WIF] и Bonk [BONK], генерируют значительные объемы, а их оракульные системы минимизируют проскальзывание.

Несомненно, последние данные Pine Analytics ясно показывают, что DeFi на Solana претерпевает фундаментальные изменения.

Частные хранилища исполнения заменяют открытое, безбарьерное участие в рынке жёстко оптимизированными, ориентированными на производительность системами.

Эта новая архитектура использует высокую пропускную способность Solana, но жертвует прозрачностью и компонуемостью.

Она ограничивает видимость исполнения сделок и взаимодействие протоколов, отступая от основополагающих принципов DeFi.

В дальнейшем Solana должна представить грядущие обновления, которые сделают публичные котировки более безопасными и эффективными, чтобы изменить эту тенденцию.

До тех пор частные хранилища продолжат доминировать в экосистеме.

Несмотря на то, что частные DEX обеспечили себе лидирующую роль в экосистеме DeFi Solana, будущие обновления сети могут поставить под сомнение их долгосрочное преимущество, повысив производительность и компонуемость публичных DEX.