Compass Investments

Джейсон Аткинс полагает, что основная трудность в сфере криптовалют кроется не в изменчивости цен, а в дефиците ликвидности.

Интерес со стороны крупных финансовых игроков к криптоактивам растет, однако слабая способность быстро реализовать активы сдерживает Уолл-стрит от активного участия.

Неглубокие рынки создают препятствия для крупных вкладчиков в управлении сопутствующими рисками и защите своих средств.

Главный директор по коммерции криптофирмы Auros, Джейсон Аткинс, обострил дискуссии на крипторынках, назвав ликвидность центральной проблемой сектора, а не волатильность. Это замечание прозвучало перед началом форума Consensus в Гонконге.

Позднее аналитики констатировали: хотя интерес институциональных участников к криптовалютам продолжает расти в течение 2025 года, ограниченная ликвидность сохраняется как главное препятствие, мешающее гигантам с Уолл-стрит войти на рынок без вызова ценовых сдвигов.

Эта ситуация побудила Аткинса выпустить заявление, где он утверждал, что рынки не могут оценить желание институционалов участвовать, когда отсутствуют необходимые условия для такого участия.

По его мнению, ключевой вопрос заключается в том, смогут ли эти рынки абсорбировать значительный институциональный спрос. “Одно дело заявить: ‘Мы убедили их присоединиться’, добавил Аткинс. Совсем другое спросить: ‘А достаточно ли у вас пропускной способности для всех?'”

Пока эта тема на слуху, Аткинс по-прежнему настаивает, что ликвидность стала ключевым вызовом для крипторынков, во многом из-за снижения рыночной активности. Он также пояснил, что резкие падения, как обвал 10 октября, когда скорость восстановления трейдеров и заемного капитала замедляется, являются факторами, стоящими за этой динамикой.

См. дополнительно Анализ курса биткоина: BTC консолидировался ночью, готовится ли он к рывку к $30 000?

Чтобы лучше понять ситуацию, отраслевые лидеры указали, что поставщики ликвидности сместили фокус с генерации спроса на его удовлетворение.

Это изменение указывало на то, что замедление торговли вынуждает маркет-мейкеров сокращать подверженность риску, что, соответственно, увеличивает волатильность, ужесточает риск-протоколы и снижает общую ликвидность рынка.

В то же время Аткинс настаивал, что проблема не решится, если институты будут выступать в роли стабилизаторов на фоне общей слабости рынков. Этот случай демонстрирует нехватку естественной “подушки безопасности” в периоды турбулентности.

В итоге формируется замкнутый круг, где ценовая изменчивость, осторожность и недостаток оборотных средств усиливают друг друга, подавляя рыночные показатели, даже если долгосрочные перспективы выглядят многообещающими.

В этом контексте Аткинс подчеркнул: сама по себе волатильность не пугает крупных инвесторов; проблема возникает, когда она сочетается со слабо развитыми рынками. Он признал, что контролировать ценовые колебания на неглубоких рынках трудно, поскольку сохранить активы сложно, а продать их еще сложнее.

Заявление Аткинса показало, что текущая ситуация на криптоплощадках в большей степени затрагивает институциональных игроков, нежели розничных трейдеров. Более того, стоит отметить, что крупные инвесторы придерживаются строгих регламентов по сохранению капитала, что ограничивает их готовность принимать ликвидные риски.

“При таком уровне капитала или будучи крупной структурой, пояснил он, дело не только в получении максимальной доходности. Важно максимизировать прибыль, обеспечивая при этом сохранность средств”.

Аткинс также скептически отнесся к идее перетока капиталов из криптовалют в сектор искусственного интеллекта, утверждая, что эти две области находятся на разных этапах зрелости.

Его доводы подкрепило появление информации о том, что, хотя ИИ существует давно, нынешний всплеск интереса к нему беспрецедентен и не является причиной оттока средств из криптоэкосистемы.