Compass Investments

Индия за четыре месяца завезла серебра на сумму $5,9 млрд, что в 4 раза превосходит показатели 4-го квартала 2024 года и на 64% выше пика 2022 года.

Стоимость серебра достигла рекордных величин: спотовая цена поднялась до отметки $94,61 за унцию, а фьючерсы MCX до 3,03 лакха за кг, даже на фоне ослабления локального спроса из-за завышенных цен.

Серебряные ETF показали бурный рост: активы под управлением увеличились с 15,339 крор до 72,907 крор за девять месяцев, привлекая инвесторов в погоне за прибылью.

Импорт серебра в Индию за четыре месяца достиг $5,9 млрд. Это в четыре раза больше, чем в конце 2024 года, и на 64% выше уровня 2022 года. В период с 2013 по 2019 год годовой ввоз серебра составлял порядка $1,5 млрд.

Потребление серебра в стране подпитывается спросом со стороны ювелиров, покупателей физических слитков, а также активным использованием в промышленности, в частности, в электронике и солнечной энергетике. Индия всегда была одним из ключевых мировых потребителей серебра, но в текущем году ее активность заметно усилилась.

Инвестиционный ажиотаж затронул и фондовый рынок Индии. Индекс Nifty Metal, отслеживающий деятельность горнодобывающих и металлургических компаний, продемонстрировал лучший для себя первый квартал с 2018 года. Он опережает Nifty 50, доведя соотношение металлов к основному индексу до максимального уровня за 11 лет. Котировки акций металлургических гигантов растут, и серебро играет в этом одну из центральных ролей.

На мировом рынке спотовый металл подскочил на 5% , достигнув $94,41 за унцию и установив исторический максимум на уровне $94,61. С января стоимость выросла более чем на 32% . Однако, несмотря на рекордную цену, спрос на физическое серебро в Индии снизился. На рынке появился дисконт в размере 10 000 за килограмм.

Сурендра Мехта, национальный секретарь IBJA, подтвердил: “На рынке физического металла наблюдается дисконт в 10 000 за килограмм на слитки”. Цены, устанавливаемые его ассоциацией, используются Резервным банком Индии при выпуске суверенных золотых облигаций.

Сурендра уточнил, что дилеры в Мумбаи предлагают серебро по 292,628 за кг, при том что себестоимость (с учетом налогов) составляет 302,628. Тем временем, согласно данным Reuters, фьючерсы на серебро на MCX в понедельник прибавили 5,5% до 3,03 лакха за кг.

Паи Nippon India Silver ETF выросли на 5,66% до 284,70 за грамм, доведя доходность с начала года до 32,45% . За последний год доходность этого фонда составила 225 % . Для сравнения, индекс Nifty в этом году потерял 2,15% , а его 12-месячная доходность составила всего 10,3% .

Объем активов под управлением ETF увеличился с 15,339.21 крор в марте 2025 года до 72,907.44 крор к концу декабря 2025 года, по информации Kotak Mutual Fund.

Рост прибыли от серебра отразился и на финансовых результатах компаний. Hindustan Zinc (лидер индийского рынка цинка с долей около 75% ) отчиталась о росте прибыли на 46,2% в третьем квартале. Прибыль достигла 39,16 млрд ($430,6 млн) по сравнению с 26,78 млрд годом ранее.

Выручка компании увеличилась на 27,5% , а объемы добычи и производства рафинированного металла на 4% , поставив рекорд для квартала, охватывающего октябрьдекабрь.