Compass Investments

Глава ФРС Стивен Миран утверждает, что зарубежные компании компенсируют издержки по пошлинам за счет ослабления своих валют.

Пошлины Трампа знаменуют собой самое значительное повышение налогов в США относительно ВВП с 1993 года.

По сведениям Бюро статистики труда, цены на кофе взлетели на 33,6% , говяжий фарш на 19,3% , салат ромэн на 16,8% , а замороженный апельсиновый сок на 12,4% .

В минувший понедельник руководитель Федеральной резервной системы выступил с опровержением, заявляя, что на самом деле бремя пошлин Трампа ложится на зарубежные корпорации, а не на потребителей в Америке. Заявления Стивена Мирана, прозвучавшие в Бостонском университете, расходятся с выводами большинства экономистов и исследователей. Миран настаивает, что бухгалтерские манипуляции скрывают истинного плательщика. Когда отчеты показывают расходы, понесённые американской фирмой, он утверждает, что это часто лишь американское подразделение нерезидентного бизнеса.

“Крайне некорректно утверждать, основываясь на этих цифрах, что американские агенты несут бремя пошлин, поскольку ряд этих фирм на деле являются филиалами иностранных компаний”, отметил он.

Однако исследование, проведенное Йельской бюджетной лабораторией в ноябре, рисует иную картину. Наименее обеспеченные семьи тратят около 964 долларов ежегодно, тогда как самые богатые 4056 долларов, но семьи с низкими доходами страдают втрое сильнее в процентном выражении к их заработку. По расчетам Йельского университета, стоимость товаров увеличилась из-за пошлин примерно на 1,2% . Налоговый фонд пошел дальше, охарактеризовав пошлины Трампа как “крупнейшее повышение налогов в США в процентах от ВВП с 1993 года”. По их данным, средний тарифный процент подскочил с приблизительно 2% в 2024 году до около 10% в 2025 году, что является пиком с 1946 года.

Согласно анализу Tax Foundation, в 2025 году федеральный бюджет пополнился на 264 миллиарда долларов за счет пошлин, что далеко от триллионов, о которых часто говорит Белый дом.

Витрины продовольственных магазинов говорят сами за себя. Цены на кофе выросли на 33,6% , говяжий фарш подорожал на 19,3% , салат ромэн на 16,8% , а замороженный апельсиновый сок на 12,4% , по данным Бюро статистики труда. Эти позиции пострадали, поскольку они либо не производятся внутри страны, либо импортируются. Аналогичное ценовое давление испытали электроника, игрушки и автомобили.

На прошлой неделе глава Amazon Энди Джасси заявил, что покупатели видят прямое отражение пошлин в ценах. Экономист Пол Кругман подсчитал, что в начале февраля пошлины добавили 0,8 процентного пункта к инфляции.

Белый дом выступил с контраргументами. “За прошлый год средний уровень пошлин в Америке возрос почти в десять раз, при этом инфляция фактически снизилась, реальные заработные платы увеличились, рост ВВП ускорился, а в сектор производства и занятости в Америке продолжает поступать триллионы инвестиций”, прокомментировал пресс-секретарь Куш Десаи.

Свежие правительственные отчеты показывают, что годовая инфляция в декабре составила 2,7% , примерно тот же уровень, что и на момент вступления Трампа в должность.

Однако исследование Tax Foundation показало, что пошлины сведут на нет большую часть экономических выгод от новых налоговых послаблений Трампа, вступивших в силу в этом году. Это создает парадоксальную ситуацию, когда администрация одной рукой предоставляет налоговую свободу, а другой взимает налоги на импорт.

Миран присоединился к ФРС в прошлом году, когда Трамп предложил его на вакантную должность. До этого он занимал пост главного экономического советника Трампа. Он даже брал спорный отпуск в Белом доме, параллельно выполняя обязанности в центральном банке.

Его теория заключается в том, что зарубежные продавцы покрывают расходы на пошлины через ослабление своих валют, а не через повышение отпускных цен для американцев. Сам Трамп в конце прошлого года признавал некоторое удорожание для американцев, хотя и утверждал, что в целом эта политика оказалась полезной. “Я считаю, что они, возможно, несут часть расходов”, допустил Трамп.

Данные Йельского университета за сентябрь показали, что среднестатистическая семья переплачивает за пошлины 2000 долларов в год. Издание Cryptopolitan еще в декабре сообщало, что UBS предупреждал: тарифный подход Трампа создаст сложности для достижения ФРС целевого показателя инфляции в 2% . По мнению банка, медленное повышение пошлин усложняет борьбу с ростом цен.