Compass Investments

– В этой заметке:

Теперь легализовано маржинальное крипто-кредитование под обеспечение биткоином и эфиром для определенных клиентов.

Бессрочные фьючерсы доступны лишь опытным инвесторам на регулируемых площадках.

Решения по стейблкоинам ожидаются в марте, что является частью усилий Гонконга по становлению крипто-центром.

Надзорный орган Гонконга в сфере финансов обнародовал регуляторную основу и указания, которые позволят аккредитованным брокерам выдавать займы на покупку криптоактивов и допустят профи-трейдеров к продвинутым цифровым инструментам, что представляет собой важный шаг в стремлении города стать значимым крипто-узлом.

Комиссия по ценным бумагам и биржам (SFC) анонсировала изменения в среду. Новые нормы дадут право уполномоченным брокерским компаниям предоставлять финансирование по виртуальным активам избранным контрагентам, а также заложат правовую базу для бессрочных контрактов востребованного вида криптодеривативов.

Эти преобразования часть инициативы, которую власти именуют “ASPIRe”. Расшифровка аббревиатуры: “Доступность”, “Гарантии”, “Продукты”, “Инфраструктура” и “Взаимоотношения”. По заявлению регуляторов, текущий этап нацелен на создание рынка, подходящего для институциональных участников, в отличие от предшествующих этапов, которые в основном концентрировались на защите розничных пользователей.

Правила маржинального кредитования разрешают брокерам предлагать финансирование клиентам, имеющим существенный кредитный рейтинг по ценным бумагам. Для управления рисками волатильности криптоцен, на начальном этапе в качестве обеспечения принимаются исключительно биткоин и эфир.

Система предоставления займов во многом опирается на действующие порядки для маржинальных счетов по бумагам. Брокеры обязаны будут соблюдать специфические требования в трех ключевых областях:

Залоговое обеспечение: Активы должны быть легко реализуемы и корректно оценены.

Существенные дисконты: К стоимости криптозалогов необходимо применять значительные занижения для хеджирования ценовых спадов.

Ограничения концентрации: Фирмы должны избегать чрезмерной привязки к отдельным клиентам или конкретным активам.

Регулятор разработал эти специфические для криптоактивов требования так, чтобы они органично вписались в существующий каркас надзора за финансовой системой. Как отмечают официальные лица, задача обеспечить возможность заимствования, которая служит рыночным нуждам, но при этом не вредит общей финстабильности.

Утверждение регуляторной структуры для позиций с кредитным плечом по вечным контрактам пожалуй, самое значимое нововведение. Эти финансовые инструменты непрерывно следуют за рыночными ценами и не имеют конечного срока обращения. До сих пор они были доступны преимущественно через офшорные площадки, функционирующие без надзора регулятора.

Введя местные нормы для этих инструментов, надзорный орган рассчитывает вернуть крупномасштабную торговлю в юрисдикцию.

К таким продуктам допускаются только профессиональные инвесторы. Для контрактов регулятор избрал подход, основанный на принципах. Он возлагает на площадки ответственность за транспарентное информирование пользователей и наличие надежных внутренних систем управления рисками, включая механизмы автоматического закрытия нерентабельных позиций.

Для стимулирования торговой активности на этом новом рынке, регулятор позволит аффилированным структурам лицензированных торговых площадок выступать в роли маркет-мейкеров. Во избежание situações, когда платформа получает неоправданное преимущество за счет клиента, эти подразделения должны функционировать автономно и следовать строгим правилам по конфликту интересов.

Стратегия явно отдает предпочтение глубине перед широтой. Вместо одобрения множества различных токенов, акцент сделан на двух основных активах биткоине и эфире.

Разрешение независимым маркет-мейкерам из числа аффилированных лиц примечательный момент. В традиционных финансах ликвидность обычно обеспечивается сторонними компаниями. На цифровых рынках эту функцию часто сами выполняют биржи. Формализуя эту деятельность через независимые дочерние структуры, регуляторы, по сути, берут распространенную среди криптоиндустрии практику и накладывают на нее профессиональные стандарты для обеспечения более узких спредов и лучшего ценообразования без ущерба для честности сделок.