Compass Investments

– На часовом интервале Binance Ethereum начал сессию 24 марта около $2,180 и достиг пика в районе $2,200 25 марта, после чего последовала ощутимая коррекция. 26 марта котировки пробили уровни $2 100, $2 060 и $2 040, но отскок не закрепился. Резкое ускорение падения произошло утром 27 марта, когда одна свеча сформировала сессионный минимум на отметке 1 971 доллар. Впервые зафиксировано проседание ниже границы $2000. Объем торгов на этой свече был максимальным за весь период снижения.

Рост возобновился во второй половине дня 27 марта и продолжился 28 марта, когда цена вновь преодолела уровень $2000 и завершила последнюю свечу на отметке $2,024.03. Максимум ETH 25 марта составлял $2 200. Текущая позиция на $176 ниже этого пика.

Такое расхождение отчасти обусловлено тем, что структура производных инструментов усугубила то, что начиналось как макроэкономическая коррекция, превратив это в более стремительное и глубокое падение.

Индикатор предполагаемого левериджа Ethereum соотносит открытый интерес по фьючерсам с резервами ETH на биржах. Рост коэффициента означает, что открытые позиции на рынке деривативов увеличиваются быстрее, чем объем ETH, доступный в качестве залога на биржах для их обеспечения. Чем выше он поднимается, тем меньше запас прочности между сменой курса и цепной реакцией ликвидаций.

27 марта в полдень (по UTC), согласно данным CryptoQuant, это соотношение достигло 0,99495738. Никогда ранее фьючерсный рынок ETH не демонстрировал такого совокупного уровня заемных средств по отношению к имеющимся биржевым запасам. На тот момент вся система производных инструментов ETH функционировала с обеспечением менее чем 1% от непогашенных позиций.

Вывод очевиден: когда спекулятивная активность достигает столь запредельного уровня относительно биржевых резервов, рынок становится восприимчив к резким колебаниям, оттоку ликвидности и периодам усиленной турбулентности. Относительно незначительное изменение цены в любом направлении становится самоподдерживающимся ликвидация провоцирует продажи, продажи вызывают новые ликвидации, и итоговая свеча совершенно не отражает первоначальный импульс.

Такой свечой стало падение 27 марта до $1 971. С тех пор соотношение сократилось с пика 0,995 до примерно 0,976, так как позиции были разгружены в процессе распродажи, что снизило структурную уязвимость, сделавшую это движение столь мощным.

Теперь, когда котировки восстановились, а леверидж уменьшился, любопытно рассмотреть, чем занималось сообщество Ethereum в этот период.

Классификация проектов на базе Ethereum по уровню активности разработки за последние 30 дней, составленная Santiment на основе значимых коммитов на Github, помещает экосистему в число самых динамичных в криптосфере. MetaMask mUSD лидирует с показателем активности разработки 884,07, значительно опережая ближайших конкурентов из первой десятки. За ним следует ChainLink с 245,33. Aztec Network занимает третье место 174,27, улучшив свои позиции за месяц. Starknet располагается на четвертой строчке с 145,2, показав снижение по сравнению с прошлым месяцем. Ethereum находится на пятом месте 120,97. Замыкают десятку лидеров

Worldcoin, Decentraland, Zama, ethstatus и Lido Finance. Zama и Lido Finance демонстрируют подъем в рейтинге. ethstatus вместе со Starknet снижают свои позиции.

Активность разработчиков, оцениваемая по коммитам на Github, не является предвестником цены; она показывает, ведут ли разработчики работу. В десяти наиболее активных проектах экосистемы Ethereum по этому критерию разработка не останавливалась даже в ту неделю, когда ETH опускался ниже $2000, достигал самого низкого уровня перепроданности по RSI за сессию и фиксировал исторический максимум по фьючерсному плечу. График разработки не реагировал на динамику цен.

Эта настойчивость заслуживает внимания, но ее роль как аргумента для восстановления имеет свои пределы.

Ethereum вновь торгуется выше $2000.