Compass Investments

– Эфириум снизился с сессионного пика в $2 325 до минимума $2 212 на самом крупном по объему “медвежьем” баре с 8 апреля, пробив 50-дневную скользящую среднюю (SMA) на уровне $2 242 впервые с момента начала ралли после прекращения огня. Эта SMA выступала растущей поддержкой на протяжении всего отскока. Теперь она оказалась сопротивлением, расположенным на $30 выше текущей цены.

Индикатор RSI на отметке 37,12 приближается к зоне перепроданности. Сигнальная линия на 45,44 остается заметно выше. Такой большой разрыв сигнализирует о том, что импульс ослаб быстрее, чем скользящая средняя успевает это отразить. Последний бар показал объем в 2,78 тыс., продажи ослабли, но покупатели не демонстрируют решимости.

Поддержка в диапазоне $2 175-$2 180 является критическим уровнем, определяющим дальнейшее движение. Она дважды выдержала коррекции после отскока 9 и 10 апреля. Сегодня этот уровень не был затронут. При текущих темпах сессии он, вероятно, будет протестирован до ее завершения.

Диаграмма нереализованной прибыли/убытка (PandL) CryptoQuant по когортам демонстрирует более глубокую картину, нежели просто ценовое движение. По состоянию на 10 апреля, все основные группы держателей ETH адреса с 100 тыс. ETH, с 10 тыс. до 100 тыс. ETH и с 1 тыс. до 10 тыс. ETH одновременно находятся на уровне, близком к нулевой нереализованной прибыли. Линии по всем трем группам почти совпадают с базовой линией.

Особо выделяется когорта 10 тыс.-100 тыс. ETH. Эти адреса показывают незначительный убыток, что означает, что “киты” среднего звена уже “в минусе” по своим позициям. Это важно, поскольку держатели в убытке ведут себя иначе, чем те, кто находится в безубытке. У них есть стимул продавать, пока убыток не стал больше, а не ждать восстановления. Когорта с более чем 100 тыс. ETH, крупнейшие держатели, остается в минимальном плюсе, то есть эти адреса еще не зафиксировали убыток. Именно это расхождение между двумя группами, по всей видимости, станет источником давления продаж в ближайшем будущем.

Последний раз подобная картина наблюдалась во всех когортах одновременно во время медвежьего рынка 2022 года, когда все группы перешли из безубытка в глубокий минус, пока ETH падал с $3 000 до $900. Показатели, близкие к нулю, также кратковременно возникали в середине 2021 года, перед тем как вторая бычья волна вернула всем когортам существенную прибыль. Два исторических примера с противоположными исходами.

Пробой 50-дневной SMA и нулевой PandL держателей это не разрозненные факты. Они описывают одну и ту же точку зрения с разных ракурсов. График отражает ослабление технической структуры после исчезновения макро-стимула. Данные on-chain показывают финансовое состояние держателей, от которого зависит, восстановится ли структура или рухнет.

Когда держатели находятся в точке безубытка, а график ниже ключевой поддержки, наименьшее сопротивление лежит в направлении теста следующего нижнего уровня перед любой попыткой роста. Пробой 50-дневной SMA усиливает давление продаж со стороны трейдеров, использующих этот уровень как стоп-лосс. Среднеразмерная “китовая” когорта, уже терпящая убытки, добавляет давление от тех, кто пытается ограничить потери. Ни одно из этих давлений не ослабнет, пока уровень $2 175 либо не будет протестирован и удержан (что вернет структуру к бывшей поддержке), либо пробит, и тогда более актуальным сравнением станет прецедент 2022 года.