Compass Investments

Потребность в газе в Соединенных Штатах возрастет со 113 до 140 млрд. кубометров в сутки к 2030 году, что означает увеличение на 24% за пятилетний период.

Ключевым фактором роста выступает экспорт СПГ, при этом уже наблюдается подъем в запросе на сырьевой газ.

Летний спрос на электроэнергию прибавит около 1 млрд. кубометров в сутки год к году, поскольку запасы снега на Западе оказались на 65% ниже нормы.

Индекс потребительских цен на энергоносители взлетел на 10,9% за апрель, показав наибольший помесячный рост с сентября 2005 года.

Заключение Morgan Stanley: краткосрочный прогноз на второй квартал 2026 года «пессимистичный», долгосрочный до 2030 года структурно «оптимистичный».

Американский природный газ находится на пересечении двух нарративов. Один негативный и сиюминутный. Другой позитивный и долгосрочный. В последнем отчете Morgan Stanley отражены оба сценария, но инвесторам предлагается сделать очевидно сложный выбор.

Стоимость эталонного хаба Henry Hub снизилась примерно на 28% с начала текущего года. Основная причина теплая зима. Объемы в хранилищах сейчас примерно на 5% превышают средний уровень за последние пять лет.

Этот профицит оказал давление на ближнюю часть кривой. По данным Investing.com, фьючерсы на природный газ в последний раз торговались около отметки $2,65/MMBtu. Morgan Stanley прогнозирует, что до весны цены будут держаться в определенном коридоре или немного опустятся.

Сезонный спрос просто недостаточно высок, чтобы абсорбировать избыточные объемы газа. Вследствие этого, производителям предстоит непростой второй квартал. «Оптимистичный» прогноз Morgan Stanley основан на одном показателе. Согласно ожиданиям, к 2030 году потребление газа в США достигнет 140 миллиардов кубометров в сутки. Текущий уровень составляет 113 млрд кубометров в сутки, что соответствует базовым прогнозам потребления из Краткосрочного энергетического прогноза EIA.

Это подъем на 24% за пять лет. Прогноз опирается на два движущих фактора.

На первом месте стоит экспорт сжиженного природного газа. Запрос на сырьевой газ для установок по сжижению уже увеличивается. Ввод в строй новых мощностей на побережье Мексиканского залива запланирован до 2027 года. Morgan Stanley считает СПГ главным катализатором роста для американского газа.

На второй позиции выработка электроэнергии. Потребность в электричестве растет по мере расширения дата-центров и перехода на электрические решения. Снижение генерации на ГЭС усугубит ситуацию этим летом.

Снежный покров на западе США ниже нормы примерно на 65% . Это вынуждает операторов сетей активнее задействовать газовые электростанции. Morgan Stanley ожидает, что летний спрос на электричество вырастет примерно на 1 млрд. кубометров в день по сравнению с предыдущим годом.

Данный анализ появился на фоне волатильности в энергетическом секторе. Эскалация иранского кризиса в конце февраля повлекла за собой сокращение поставок топлива.

Статистика по ИПЦ США, обнародованная в пятницу, подчеркнула это напряжение. Индекс цен на энергоносители увеличился на 10,9% за месяц. Это самое значительное месячное приращение с сентября 2005 года, согласно данным Бюро трудовой статистики.

Только стоимость бензина выросла на 21,2% за месяц. Средняя цена по стране превысила 4 доллара за галлон впервые за прошедшие три года.

Природный газ пока не затронут этой тенденцией. Мягкая погода и достаточные запасы в хранилищах его обезопасили. Morgan Stanley предупреждает, что эта благоприятная ситуация может не сохраниться до 2026 года.

Три индикатора определят, какой из сценариев станет превалирующим негативный или позитивный. Первый это скорость опустошения резервов в хранилищах в течение лета. Жаркий июнь быстро сведет на нет 5% -ный излишек. Второй индикатор объемы поставок сырья для СПГ. Любое ускорение выше текущих уровней подтвердит достижение отметки в 140 млрд кубометров в сутки.

Третий фактор восстановление выработки гидроэлектростанций на западе США. Продолжающийся дефицит снега обеспечит дополнительное сжигание газа для генерации электричества.