Compass Investments

– Отчетность по балансу за 28 февраля 2026 года демонстрирует заметный разрыв между себестоимостью и рыночной оценкой. На отчетную дату в активах числилось 4 473 459 ETH по справедливой оценке в 8,793 млрд. долларов США, при этом накопленная себестоимость составляла 16,973 млрд. долларов США. Следовательно, средняя цена приобретения около 3 793 долларов США за ETH. Дополнительно компания владела 195 BTC стоимостью 13,072 млн. долларов США и располагала денежными средствами в размере 879,577 млн. долларов США.

На конец того же квартала суммарная величина активов достигла 9,894 млрд. долларов США, а собственный капитал составил 9,858 млрд. долларов США. Значительная часть этого результата обусловлена активной стратегией по привлечению средств. Благодаря эмиссии акций на рынке компания получила чистые поступления в размере 10,069 млрд. долларов США. Соответственно, количество акций в обращении на дату подачи документов увеличилось до 537 628 819.

В плане операционной деятельности BitMine остается сравнительно скромной. Прибыль во втором квартале составила 11,041 млн. долларов США, из которых 10,201 млн. долларов США получены от наград за стейкинг. Собственное майнинг принес всего 219 тыс. долларов США, а консалтинговые и арендные услуги порядка 621 тыс. долларов США. Если сравнивать с предыдущим кварталом, когда выручка была 1,517 млн. долларов США, этот показатель вырос в семь раз. Тем не менее, в контексте общего баланса это все еще незначительная величина.

Еще в феврале председатель правления и основатель Fundstrat Том Ли комментировал промежуточные убытки по бумагам. Когда цена ETH опустилась ниже 2000 долларов США, а совокупные нереализованные потери возросли до 8 млрд. долларов США, Ли подчеркнул чисто бухгалтерский характер этих списаний. По правилам оценки по текущей рыночной стоимости (mark-to-market), колебания цен напрямую отражаются в PandL, но фактически активы не продаются.

Одновременно акционеры одобрили существенное увеличение разрешенного числа акций с 500 миллионов до 50 миллиардов. Такое десятикратное расширение предусмотрено для дальнейшей эмиссии для венчурного финансирования (ATM) и, как следствие, дополнительных покупок ETH. Акции BMNR сначала отреагировали на объявление о потенциальном размытии капитализации спадом на 6,4 % . На 14 апреля 2026 года котировка акций составляла 21,48 доллара США. В годовом отчете упоминается, что операционная модель теперь явным образом ориентирована на стратегию управления казной ETH, а также на экосистемные услуги, не требующие больших капитальных вложений.

XRPL валидатор оценивает риски, связанные с квантовыми компьютерами: лишь 0,03 % предложения XRP подвержены риску, по сравнению с 35 % у Биткойна. Google устанавливает ориентир до 2029 года.

Квантовый риск: Надежнее ли XRP по сравнению с Биткойном?

Подход BitMine повторяет модель Strategy, ранее известной как MicroStrategy. С 2020 года эта фирма держит Биткойн как основной балансовый актив и теперь имеет привязку к BTC на сумму 55 млрд. долларов США. Механизм идентичен: привлечение фондов через фондовый рынок, трансформация полученных средств в криптоактивы резерва и представление акций как рычага воздействия на базовый актив. Однако по одному ключевому параметру вариант на базе ETH отличается. Стейкинг ETH обеспечивает стабильный годовой доход порядка 3 процентов, в то время как резервы BTC пассивны.

В настоящее время BitMine размещает в стейкинге 3 334 637 ETH, что составляет 68 процентов ее активов, принося ежегодный доход около 212 млн. долларов США. 9 апреля 2026 года компания запустила MAVAN, платформу для институционального стейкинга Ethereum для собственных и сторонних инвесторов. В тот же период BitMine завершила процесс перевода листинга с NYSE American на основную биржу NYSE. Оба шага призваны позиционировать компанию для институциональных участников как инструмент инфраструктуры ETH, а не просто как оператора майнинга.

Заявленная цель 5 процентов от объема обращающегося ETH, что в компании называют “алхимией 5 процентов”.