Compass Investments

Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) США приостановила реализацию инициатив, которые могли бы санкционировать торговлю токенизированными версиями американских акций.

Согласно материалам Bloomberg от 22 мая, регулятор продолжает изучать, как криптопродукты, привязанные к акциям, могут вписываться в действующие законодательные нормы о ценных бумагах.

Как сообщалось, предложение столкнулось с внутренними препятствиями и неприятием со стороны индустрии, что замедлило работу по созданию более прозрачного механизма для торговли акциями в блокчейне.

Хотя детали, касающиеся задержки, остаются неясными, недавние комментарии комиссара SEC Хестер Пирс и январское заявление представителей SEC, по всей видимости, указывают на то, что дискуссии сосредоточены скорее не на самих токенизированных акциях, а на синтетических индексных продуктах, построенных на криптоинфраструктуре.

В публикациях в X Пирс раскритиковала, по ее мнению, “преувеличенное” отношение к предлагаемому SEC новому особому порядку для токенизированных ценных бумаг.

Она пояснила, что изначально предполагалось, что такая система будет иметь “ограниченную сферу применения” и распространяться лишь на “цифровые репликиции той же базовой ценной бумаги”, а не на синтетические продукты, позволяющие косвенно инвестировать в акции.

Это разграничение тесно перекликается с январьским заявлением представителей Отдела корпоративных финансов, Отдела управления инвестициями и Отдела торговли и рынков SEC.

В этом заявлении токенизированные ценные бумаги были классифицированы на несколько категорий, включая:

кастодиальные токенизированные ценные бумаги,

и синтетические токенизированные ценные бумаги.

В документе SEC кастодиальные токенизированные ценные бумаги (с участием эмитентов и хранителей) определяются как конструкции, напрямую связанные с базовыми акциями и записями держателей акций. Синтетические же токены могут предоставлять доступ к акциям посредством производных инструментов или свопов, привязанных к этим ценным бумагам.

Приостановка не означает полного отказа от токенизированных акций.

Скорее, имеющиеся разъяснения намекают на то, что регуляторы могут поддержать технологии блокчейна для расчетов и хранения, сохраняя при этом настороженность по отношению к синтетическим продуктам, связанным с акциями, которые напоминают свопы или деривативы.

Это различие может приобрести для криптобирж, платформ токенизации и брокерских фирм, реализующих проекты по созданию реальных активов, привязанных к публичным акциям, все большее значение.

Компании из сферы криптовалют и традиционных финансов все чаще рассматривать токены акций как часть более широкой стратегии по переводу торговли, клиринга и учета собственности в блокчейн-среду.

Вместе с тем, регуляторы во всем мире проявляют повышенную обеспокоенность по поводу синтетических продуктов, которые могут создавать эффекты кредитного плеча, риски, сопоставимые с деривативами, или уменьшать уровень защиты инвесторов.

SEC пока не предоставила публичных сроков пересмотра отложенного предложения.

Bloomberg сообщил, что SEC отложила планы, касающиеся торговли токенизированными американскими акциями, из-за внутренних разногласий и противодействия.