Compass Investments

Генеральный директор CME Group Терренс Даффи заявил, что биржа подаст судебный иск против CFTC в четверг, утверждая, что бессрочные фьючерсы на биткоин, одобренные для Kalshi и Coinbase, не должны трактоваться как фьючерсы.

Аргументация Даффи основывается на эксклюзивных лицензионных соглашениях CME с провайдерами эталонных индексов, что подразумевает: конкурирующие бессрочные продукты все равно должны будут клиринговаться через инфраструктуру CME.

Председатель CFTC Майкл Селиг отверг эту критику как предсказуемое сопротивление со стороны «действующих игроков» и подтвердил, что одобрение бессрочных контрактов продолжится.

Генеральный директор CME Group Теренс Даффи заявил, что биржа подаст судебный иск против CFTC в четверг, утверждая, что бессрочные фьючерсы на биткоин, одобренные для Kalshi и Coinbase, должны классифицироваться как свопы согласно закону Додда-Франка, а не фьючерсы.

Уходящий в отставку гендиректор Терренс Даффи в среду заявил, что CME подаст иск против CFTC, чтобы оспорить одобрение бессрочных фьючерсов на биткоин этот шаг, по его словам, рассматривался уже более 8 месяцев.

Разногласия между CFTC и CME начались еще в мае, когда CFTC одобрила контракт BTCPERP компании Kalshi. Этот продукт стал первым регулируемым бессрочным фьючерсным контрактом на биткоин, торгуемым в США. Вскоре после этого Coinbase также начала направлять своих клиентов на офшорные площадки бессрочных фьючерсов. Kraken также запустила бессрочные фьючерсы под надзором CFTC на своей недавно приобретенной бирже Bitnomial. Биржа Bitnomial уже включила в листинг 9 токенов, в том числе биткоин, эфир и Solana.

Глава CME утверждает, что бессрочные фьючерсы соответствуют юридическому определению свопа по закону Додда-Франка, а не фьючерсного контракта. Он заявляет, что CFTC не провела должной экспертизы заявок, как это обычно бывает, и отмечает, что регулятор не провел достаточных испытаний для продуктов с высоким уровнем риска.

Даффи утверждал, что CME имеет эксклюзивные лицензии от каждого отдельного поставщика эталонных индексов, что означает, что соглашения CME по индексам по-прежнему будут применяться к любому конкурирующему бессрочному продукту, независимо от того, как его решат именовать регулирующие органы.

На конференции Piper Sandler Global Exchange and FinTech, проходившей в начале этого месяца, Даффи предупреждал, что кредитное плечо 50:1 в сочетании с механизмами автоматической ликвидации может застать врасплох розничных трейдеров, которые не до конца понимают, как стоимость финансирования со временем подрывает их позиции.

Несмотря на все это, CME публично объявила, что Терренс Даффи уйдет в отставку в марте 2027 года, оставив возможность для Линн Фитцпатрик, давнего руководителя, занять пост нового гендиректора.

Всего за несколько дней до того, как Даффи объявил о подаче публичного иска, председатель CFTC Майкл Селиг отмахнулся от опасений по поводу кредитного плеча, заявив, что существующие игроки рынка всегда будут опасаться будущего. Селиг утверждал, что бессрочные контракты, регулируемые CFTC, имеют те же лимиты маржи, что и любой другой фьючерсный продукт в США.

Селиг также отверг заявления о том, что одобрения каким-либо образом были связаны с предоставлением политических услуг в интересах президента Трампа и его бизнес-проектов. Он изложил несколько тезисов в X, опровергнув то, что назвал «мифами о бессрочных контрактах». Селиг указал, что Закон о товарных биржах не требует обязательного указания даты истечения срока действия. Он добавил, что ни закон, ни CFTC не дают столь узкого определения «фьючерсного контракта».

Через день, как сообщает Cryptopolitan, Селиг подтвердил, что агентство продолжит рассматривать заявки на листинг бессрочных контрактов по одному активу за раз.

Рынки уже реагируют на эти события: после одобрения акции CME, Cboe Global Markets и Intercontinental Exchange подешевели. Инвесторы рассматривают это одобрение как угрозу, поскольку ожидается, что в случае успеха этих продуктов объемы торгов сместятся в сторону бессрочных фьючерсов.