Compass Investments

– Разработка нормативов SEC может двигаться вперед без принятия нового закона.

Правила агентства не способны подменить собой законодательство о рыночной структуре.

В сентябре проверят на прочность сенатскую коалицию, поддерживающую законопроект CLARITY.

Отсрочка дает регуляторам дополнительные возможности для маневра.

Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) намерена на этой неделе изучить предложение касательно размещения криптовалют, в то время как законопроект CLARITY, как прогнозируется, через пару недель упрется в препятствие: потребуется заручиться 60 голосами в Сенате. Эти временные рамки демонстрируют, насколько далеко способна зайти нормотворческая работа, пока законодатели продолжают обсуждение более широких рыночных структур.

В уведомлении от 10 августа, выпущенном по Закону «О прозрачности» (Sunshine Act), сказано, что SEC соберется 14 августа для обсуждения выпуска предложения о создании особого режима размещения для отдельных инвестиционных контрактов, связанных с криптоактивами.

На этом заседании финального правила не утвердят. Если Комиссия вынесет положительное решение, запустится процесс разработки нормативов, посвященный тому, как определенные крипто-предложения смогут работать в рамках законодательства о ценных бумагах.

Для эмитентов это могло бы разрешить многолетнюю практическую дилемму: какие требования применимы, когда криптосделка попадает под регулирование ценных бумаг SEC.

Данное предложение по-прежнему оставит большую часть рынка без изменений. Вопросы о границах надзора SEC и CFTC, о режиме регулирования цифровых активов вне рамок ценных бумаг, а также о правилах, охватывающих более широкую деятельность крипторынка, требуют решений, выходящих за пределы регулирования отдельных предложений.

Эти юрисдикционные ограничения также объясняют, почему в перспективе законотворчество остается более значимым. Правила агентств опираются на полномочия, уже данные Конгрессом, и впоследствии их можно оспорить, пересмотреть или переосмыслить. Закон о рыночной структуре мог бы сначала закрепить базовое распределение обязанностей, а затем предоставить регуляторам пространство для разработки правил в этих рамках. “, “detected_source_language “: “EN

SEC ранее уже признавала наличие этой взаимосвязи. В начале этого года председатель Пол Аткинс назвал совместные рекомендации SEC и CFTC по криптовалютам «мостом» на время, пока Конгресс продолжает работу над рыночно-структурным законодательством.

Заседание 14 августа демонстрирует, что агентство продолжает строить свою часть этого «моста», пока законодатели не договорятся о более общей концепции.

Как только заседание SEC завершится, внимание снова переключится на Конгресс.

Патрик Уитт, исполнительный директор Президентского совета советников по цифровым активам, заявил во вторник, что администрация по-прежнему твердо намерена принять закон CLARITY в сентябре и продолжит переговоры с демократами «вплоть до сентябрьского голосования», добавив при этом предупреждение: «мы также не можем ждать вечно».

Давление сводится к сенатской арифметике.

Администрация полностью сосредоточена на том, чтобы в сентябре принять закон CLARITY. Стабильные правила, которые может обеспечить только законодательство, нужны сейчас как никогда.

Для голосования по прекращению дебатов, запланированного на середину сентября, потребуется 60 голосов, чтобы вынести законопроект на финальное голосование. Поэтому республиканцам по-прежнему нужна поддержка демократов, и ближайшие недели станут проверкой: смогут ли переговорщики преобразовать широкую двухпартийную заинтересованность в криптозаконодательстве в достаточное согласие по самому законопроекту.

Уитт обвинил демократов в неоднократных проволочках и заявил, что из-за этого США теряют позиции в сфере цифровых активов. Это и есть политическое обоснование административной срочности. Практическое же затруднение в том, что для принятия законопроекта CLARITY по-прежнему нужна коалиция шире, чем та, которую способны обеспечить Белый дом и республиканцы в Сенате в одиночку.