Compass Investments

– В соответствии с имеющейся информацией, финансирование DeepSeek может достигнуть 100 млрд юаней (около 14,9 млрд долларов), что вдвое превосходит изначальный ориентир в 50 млрд.

По данным источников, объем обязательств уже перевалил за 80 млрд юаней, при этом среди главных вкладчиков Tencent и CATL.

Сообщается, что целевая оценка в 500 млрд юаней эквивалентна примерно 74,6 млрд долларов, что составляет менее 9 % от оценки OpenAI в 852 млрд долларов.

Укрепление юаня на около 4 % за год увеличивает долларовый эквивалент раунда на 100 млрд юаней примерно на 600 млн долларов.

По данным, DeepSeek привлекла CITIC Securities для потенциального размещения на STAR Market; компания не комментирует цифры.

Согласно данным от 6 октября, раунд финансирования DeepSeek может составить 100 млрд юаней, или около 14,9 млрд долларов. Это вдвое больше первоначальной цели лаборатории из Ханчжоу 50 млрд юаней. По словам осведомленных лиц, объем обязательств уже превышает 80 млрд юаней, что примерно равно 11,9 млрд долларов.

DeepSeek не обнародовала деталей раунда. Поэтому Catenaa считает все цифры, фигурирующие в переговорах, предварительными, а не окончательными.

Известно, что раунд стартовал в июле с оценкой компании в 500 млрд юаней. По текущему курсу это около 74,6 млрд долларов. По данным, ключевыми инвесторами стали Tencent и производитель аккумуляторов CATL. Сообщается, что высокий спрос после релиза последней модели позволил заметно превысить начальную цель, отмечают источники.

Это следует за первым внешним раундом в размере около 50 млрд юаней в начале года. В сумме DeepSeek может привлечь до 150 млрд юаней за несколько месяцев. Это примерно 22 млрд долларов новых средств за год.

Все суммы в долларах рассчитаны по курсу Федеральной резервной системы на 2 октября 6,70 юаня за доллар, согласно данным FRED.

Изменения валютных курсов незаметно повысили стоимость доллара. 2 января юань торговался на уровне 6,99 за доллар. К 2 октября он укрепился до 6,70, что означает рост примерно на 4 % . В итоге 100 млрд юаней теперь дают около 14,9 млрд долларов, тогда как в январе эта сумма была бы 14,3 млрд.

Это добавляет около 600 млн долларов без дополнительных вложений. В то же время инвесторам, работающим в долларах, теперь требуется больше средств для той же доли.

Даже при максимальной оценке этот раунд выглядит скромно на фоне аналогичных сделок в США. В марте OpenAI привлекла 122 млрд долларов при оценке в 852 млрд. Два месяца спустя Anthropic собрала 65 млрд при оценке в 965 млрд. Иными словами, оценка Anthropic почти в 13 раз превышает заявленную цель DeepSeek.

Для сравнения: цель DeepSeek в 500 млрд юаней это менее 9 % от оценки OpenAI. А максимальный объем привлеченного капитала составляет примерно одну восьмую от суммы OpenAI. Именно этот контраст определяет позиционирование DeepSeek, которое всегда акцентировало внимание на затратах.

Еще одно различие раскрытие выручки. Anthropic сообщила, что в мае ее годовая выручка превысила 47 млрд долларов. OpenAI в марте заявила о выручке в 2 млрд долларов в месяц. DeepSeek не публикует данные о выручке, поэтому инвесторы оценивают компанию в основном на основе ее моделей.

Репутация DeepSeek строится на эффективности. В техническом отчете V3 указано, что полный цикл обучения занял 2,788 млн часов работы чипов H800. При предполагаемой арендной ставке в 2 доллара в час это составило около 5,6 млн долларов. Однако в документе отмечается, что это не учитывает ранние исследования и эксперименты. Также говорится, что обработка каждого триллиона токенов занимала около 3,7 дня на кластере из 2 048 чипов H800.

Простая арифметика показывает масштаб изменений. Верхний предел нового раунда мог бы покрыть примерно 2 700 таких циклов обучения. Сообщается, что средства пойдут на расширение вычислительных мощностей и разработку новых моделей. По данным, один из планов включает создание дата-центра во Внутренней Монголии с использованием не менее 160 000 чипов Huawei.