Compass Investments

Иллюстрация, показывающая американские банки и переводы стейблкоинов, отражает внедрение стейблкоинов в традиционную банковскую сферу.

Центробанк Нидерландов (De Nederlandsche Bank) предоставил амстердамской фирме Qivalis лицензию на деятельность в качестве учреждения электронных денег, что приблизило консорциум из 37 европейских банков к запуску стейблкоина, привязанного к евро, в рамках закона Евросоюза «О рынках криптоактивов» (MiCA). О решении голландского регулятора 14 октября сообщил CoinDesk. Это очередное свидетельство того, что европейские банки и надзорные органы формируют собственную альтернативу стабильным монетам, привязанным к доллару, которые по-прежнему занимают основную долю рынка.

Это разрешение пока не означает выпуск токена в обращение. Qivalis еще предстоит выполнить оставшиеся условия MiCA, включая публикацию технической документации, прежде чем компания сможет выпустить свой токен электронных денег (EMT) в евро в ближайшие месяцы. Фирма сообщила, что будет распространять токен через банки, криптобиржи и платежных провайдеров, а не продавать его напрямую пользователям.

Лицензия EMI дает Qivalis право выпускать токены электронных денег категорию по MiCA для стейблкоинов, привязанных к одной официальной валюте. Владельцы токенов электронных денег обладают законным правом требования к эмитенту и могут в любой момент обменять свои токены по номиналу. Согласно MiCA, токены электронных денег не могут приносить проценты это ограничение уже вызвало критику со стороны европейских банков. Амстердамский проект следует за MoonPay, которая в сентябре получила свою голландскую лицензию EMI на выпуск стейблкоинов.

Qivalis была основана в сентябре 2025 года и с тех пор расширила свою сеть до 37 европейских банков, включая BBVA, BNP Paribas, ING и DZ Bank, а инфраструктуру для работы с цифровыми активами предоставляет Fireblocks. Размер консорциума дает ему доступ к широкой банковской сети, однако он не сообщил, какие именно участники будут фактически использовать токен и какой объем операций планируется. «Европейская валюта заслуживает европейских правил в блокчейне», отметил генеральный директор Qivalis Ян-Оливер Селл. «Мы полагаем, что у Европы должен быть актив в евро для расчетов в блокчейне, выпущенный по европейским законам и подпадающий под европейские нормативы». Эта инициатива отражает общие усилия европейских чиновников по обеспечению независимости расчетов в блокчейне от токенов в долларах, выпущенных по иностранным правилам.

Проект выходит на рынок, где по-прежнему доминируют долларовые стейблкоины. С вступлением в силу MiCA спрос на стейблкоины в евро увеличился, однако USDC и USDT все еще обладают более высокой ликвидностью, а эмитенты, не соответствующие нормам ЕС, не могут законно предлагать свои токены широкой публике внутри блока.

Получение лицензии это важный этап в регуляторном процессе, но не означает запуска проекта. Qivalis должна опубликовать белую книгу, соответствующую требованиям MiCA, и подтвердить, какие банки-участники будут распространять токен, прежде чем какой-либо евро-EMT станет доступен пользователям. Компания не назвала дату запуска, ограничившись сроком «в ближайшие месяцы», а указанная ею модель распространения подразумевает, что токен будет работать в рамках банковских и биржевых систем, а не как приложение для конечных пользователей. Остается открытым вопрос, сможет ли обеспеченная банками стабильная монета в евро перенаправить ликвидность от долларовых конкурентов; ответ на него начнут давать следующая белая книга и первая реальная эмиссия.