Compass Investments

– JPMorgan увеличил область использования JPM Coin в Ethereum, разместив свой депозитный токен в сети, где уже присутствуют токенизированные вложения. Следующим этапом станет связывание этих платежей с транзакциями.

Kinexys by JPMorgan сообщила о расширении 19 октября в заявлении, о котором написал The Block. Токен, выраженный в долларах и обозначенный тикером JPMD, был запущен на платформе Base в ноябре 2025 года. В числе причин подключения этой сети банк назвал существующую ликвидность Ethereum и токенизированные активы.

Кто вправе им пользоваться? JPM Coin доступен одобренным институциональным контрагентам. Одного наличия кошелька Ethereum недостаточно для получения доступа, и это расширение не превращает токен автоматически в платежное средство для всех инвестиций в сети.

Для токенизированных вложений по-прежнему требуется инструмент, позволяющий покупателям рассчитываться с продавцами. JPM Coin может исполнять эту функцию для соответствующих установленным требованиям организаций, намеренных проводить транзакции с использованием средств, размещенных в JPMorgan.

У банка уже имеются инвестиционные инструменты в Ethereum. В мае его подразделение управления активами представило JLTXX, добавив в сеть зарегистрированный государственный фонд денежного рынка. Этому предшествовал MONY токенизированный фонд денежного рынка с частным размещением, запущенный в 2025 году.

Хотя эти инструменты могут опираться на общую блокчейн-инфраструктуру, они предоставляют разные права:

Подход JPMorgan к публичным и частным блокчейнам рассматривает депозитные токены как потенциальный платежный элемент для операций с токенизированными активами. Практическое преимущество состояло бы в согласовании платежа с передачей инвестиционного инструмента.

Представим, что уполномоченная организация приобретает токенизированную ценную бумагу у другого допущенного участника. В приложении, совместимом с обоими инструментами, покупатель мог бы передать JPM Coin, а продавец ценную бумагу. Приложение могло бы задать правило, по которому один перевод выполняется лишь после завершения второго.

Эта модель известна как «поставка против оплаты» (DVP). Она уменьшает вероятность того, что покупатель перечислит средства, не получив актив, или что продавец передаст актив, не получив оплату. Для её внедрения необходим механизм транзакций, который связывает оба перевода; размещение обоих токенов в Ethereum составляет лишь часть необходимой работы.

Приложение должно поддерживать JPM Coin, актив должен допускать передачу, а обе стороны обязаны отвечать установленным требованиям доступа. Условия хранения, одобрения транзакций и правовой режим расчетов также должны соответствовать договоренностям.

Поэтому для казначейской команды важен конкретный вопрос: сможет ли учреждение оплатить выбранному контрагенту нужный актив посредством этого токена? Расширение сети открывает дополнительную площадку для создания такой услуги, однако не означает, что каждая подобная транзакция уже доступна.

Согласно документации JPMorgan, участвовать могут только проверенные и одобренные контрагенты. Описание переводов «от пользователя к пользователю» подразумевает, что соответствующие условиям участники переводят средства друг другу в пределах установленных ограничений.

JPM Coin также сохраняет кредитный риск, присущий депозиту в банке-эмитенте. Регистрация и передача этого требования в сети Ethereum не превращают его в активы фонда денежного рынка и не устраняют JPMorgan из этой схемы отношений.

Для компаний, уже обслуживающихся в JPMorgan, это возможность изучить блокчейн-платежи, сохранив существующую модель депозитов в коммерческом банке. Такой подход согласуется с корпоративными предпочтениями, рассмотренными в оценке Citi, посвященной стейблкоинам и токенизированным депозитам.