Compass Investments

– Бумаги Elice снизились примерно на 30 % относительно цены IPO в 90 500 вон во время дебюта на KOSDAQ.

Несмотря на неудачный старт торгов, спрос институциональных инвесторов оказался почти в 389 раз выше объёма предложенных акций.

Это снижение укрепляет свидетельства того, что инвесторы всё тщательнее оценивают стоимость и доходность инфраструктуры искусственного интеллекта.

Котировки южнокорейской компании Elice Group, специализирующейся на инфраструктуре искусственного интеллекта, просели на 28 % при выходе на KOSDAQ 20 октября 2026 года, несмотря на удачное IPO и сильные показатели за первое полугодие. Инвесторов тревожат перспективы оценки стоимости центров обработки данных для ИИ и возможное влияние на рынок.

Согласно информации Reuters, торги акциями Elice открылись на отметке 75 700 вон, ниже первоначальной цены размещения в 90 500 вон. После этого бумаги компании торговались примерно по 66 600 вон. Позже котировки опустились приблизительно до 65 300 вон. В рамках первичного публичного размещения акций компания привлекла около 201,1 млрд вон (около 150 млн долларов), выпустив 2,22 млн новых акций.

Несмотря на то что итоги IPO компании не оправдали ожиданий инвесторов, ранее уже наблюдались признаки высокого интереса к Elice перед размещением. Число заявок на акции превысило объём выставленных на продажу бумаг почти в 389 раз.

Помимо этого, Elice также отчиталась о прибыли за первое полугодие 2026 года. Её доход достиг 34,4 млрд вон, тогда как операционная прибыль составила 10,3 млрд вон. EBITDA компании Elice достигла 23,2 млрд вон при марже 68 % .

Компания начала работу в 2015 году как поставщик облачных решений и программного обеспечения на основе искусственного интеллекта. Её ключевым конкурентным преимуществом выступают переносные модульные центры обработки данных на базе ИИ (PMDC), возведение которых занимает 3 месяца. Строительство обычных объектов, как правило, длится от двух до трёх лет. Кроме того, Elice заявляет, что её подход даёт возможность уменьшить совокупную стоимость владения на 40 % .

Деньги, привлечённые в ходе первичного публичного размещения акций, планируется вложить в расширение региональных центров и выход на зарубежные рынки.

Корея намерена увеличить мощность до 18,4 ГВт. Основное препятствие связано с энергосистемой.

Южная Корея намерена привлечь к 2035 году свыше тысячи триллионов вон (649 млрд долларов) вложений в инфраструктуру искусственного интеллекта. Заявленные ориентиры по мощности предусматривают достижение 8,4 ГВт к 2029 году и 18,4 ГВт к 2035 году.

Тем не менее, согласно данным Cushman and Wakefield, к концу 2025 года в столичном регионе Сеула действовали объекты общей мощностью лишь 601 МВт, а ещё 921 МВт находились на этапе разработки.

По информации CBRE, доступные земельные площадки и мощности энергосетей в районе Сеула практически исчерпаны. Вдобавок агентство S&P отмечает, что по мере расширения бизнеса расходы компаний на привлечение заёмного капитала будут расти.

С учётом этих обстоятельств Elice располагает более сильной региональной стратегией, но её прибыльность пока не подтверждена.

Неудачное начало торгов Elice стало очередным примером подобных провалов. Как передавал Cryptopolitan, поддерживаемая Nvidia компания Firmus отказалась от намеченного IPO на 5 млрд долларов. Компании AirTrunk и SB Energy, получающая поддержку SoftBank, также перенесли свои биржевые размещения.

Между тем в 2026 году стоимость сделок по слиянию и поглощению в азиатском секторе дата-центров достигла 21,3 млрд долларов, а объём долгового капитала составил 22,3 млрд долларов. По данным отчёта Reuters, объём привлечённого капитала уменьшился на 4,6 % и составил 5,4 млрд долларов.

Гарри Эванс, партнёр Freshfields, отметил:

«В центре обсуждения теперь не рост любой ценой, а гораздо более выраженный приоритет качества».