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– O relatório de ganhos do primeiro trimestre da Coinbase, divulgado em 2 de maio, mostrou que a empresa está a prosperar graças ao rápido crescimento dos mercados de bitcoin (BTC) e Ethereum (ETH) nos últimos meses. No entanto, os números sugerem que a plataforma Base está mostrando ainda mais potencial e pode transformar a Coinbase na NVIDIA para finanças descentralizadas (DeFi).

Lançada em agosto de 2023, a Base é uma solução de Nível 2 segura e de baixo custo baseada em ethereum, projetada para expandir a base de usuários da Coinbase e acelerar as transações no blockchain. A visão da Coinbase é descentralizar a Base e torná-la uma plataforma acessível a todos, um ecossistema aberto e global de criptomoedas que aproveita a segurança da rede Ethereum, acessível a todos.

De acordo com o relatório do primeiro trimestre da Coinbase, o volume de transacções da Base ultrapassou largamente os seus concorrentes, especialmente após o lançamento da atualização Ethereum Dencun; na bolsa de criptomoedas DeFi, o volume diário de transacções da Base ultrapassou mil milhões de dólares, com quase 250 criptomoedas transaccionadas. A diferença em relação à principal bolsa centralizada Coinbase em termos de volume de transacções diminuiu.

A atualização do Dencun levou a um aumento significativo na atividade na Base. Em um curto período de tempo, o volume diário de negociação e a receita cresceram dramaticamente na Base, ultrapassando concorrentes como Optimism e Arbitrum. A atualização reduziu os custos de escalonamento para redes de nível 2 como a Base e aumentou significativamente o envolvimento dos utilizadores e os volumes de transação.

Desde a atualização, a Base está a processar mais de 3 milhões de transacções por dia e aumentou significativamente o rendimento das taxas. Se esse ritmo continuar, a Base pode se tornar um importante impulsionador de crescimento para a Coinbase: após a atualização do Dencun, a receita da Base ultrapassou a de outras grandes redes de escala ethereum.

O crescimento dramático da receita da Base pode ser atribuído ao seu suporte ao protocolo DeFi, com cerca de 250 protocolos atualmente em execução na rede. Este impressionante crescimento da quota de mercado num período tão curto de tempo demonstra o potencial da Base e reforça a tese de que a Coinbase pode tornar-se um líder da indústria a longo prazo, como a NVIDIA para a DeFi.

Agora que a queda de dois dígitos da bitcoin (um dos principais motores do crescimento) terminou, as perspectivas para as criptomoedas podem voltar a centrar-se em factores macroeconómicos como as taxas de juro, a inflação, a direção do mercado bolsista e as tensões geopolíticas. A posição da Reserva Federal dos EUA sobre “aumentos prolongados das taxas” é um catalisador que pode desencadear a aversão ao risco no mercado e exercer pressão descendente sobre os activos de risco.

A Coinbase apresentou uma boa previsão para o segundo trimestre de 2024, mas advertiu que o desempenho dependerá dos preços das criptomoedas. Os volumes de transacções diminuíram desde que a bitcoin atingiu um pico em meados de março, e o segundo trimestre deverá ser mais fraco do que o primeiro, especialmente se o preço da criptomoeda continuar a cair.

A longo prazo, é provável que a dinâmica de alta da bitcoin seja retomada. Os níveis de preços mais elevados estão mesmo ao virar da esquina. No entanto, espera-se uma maior fraqueza a curto prazo.

As receitas das transacções representam cerca de metade das receitas líquidas da Coinbase. A outra metade é a receita não transacional, que inclui assinaturas e serviços, ou seja, receita de armazenamento de moedas, taxas de armazenamento, taxas de blockchain e receita de juros. As receitas não provenientes de transacções cresceram fortemente nos últimos dois anos, compensando a volatilidade das receitas provenientes de transacções, que estão altamente correlacionadas com os preços das criptomoedas.

A Coinbase é o depositário de oito dos 11 novos fundos ETF de bitcoin lançados em 10 de janeiro. Os activos sob gestão destes ETFs atingiram cerca de 60 mil milhões de dólares no primeiro trimestre de 2024. A Coinbase cobra uma taxa de custódia de activos, que corresponde a alguns pontos de base do montante dos activos sob gestão.