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-As transacções relacionadas com o ETF do BTC são questionáveis, mas fazem parte de uma função de “cash-back”.

De acordo com a análise do diretor de TI da Bitwise, Matt Hougan, as grandes instituições seguiram a tendência do bitcoin [BTC] Etf e investiram 10,7 mil milhões de libras no primeiro trimestre.

Os dados de Hougan mostram que mais de 11 mil milhões de AUM (activos sob gestão) foram investidos no US Etf Spot BTC.944

Mesmo os hedge funds (HFs), como o Point72Asset Management de Steven Cohen, Citadel Advisors, Millennium Management e Elliott Investment Management, estão a utilizar ativamente os ETFs BTC.

Em particular, de acordo com o analista de ETF da Bloomberg, Eric Balchunas, a Millennium Management lidera a lista de HF com mais de 44 mil milhões de dólares investidos em 20 ETF.

No entanto, Tyler Durden, um observador do mercado, observa que a maioria dessas transações foi feita offline.

A Blackrock pode obter tantos bitcoins quantos precisar da Coinbase, e as transações serão registradas fora da cadeia.

No entanto, Dave Weisberger, da Coinroutes, observou que a “negociação fora da cadeia” faz parte do recurso de “cash-back” do Etf BTC à vista dos EUA.

É claro que, para a “criação / resgate de dinheiro” que a SEC está a impor, eles tiveram que fazer isso dessa forma. A AP não pode “tocar” no bitcoin à vista, pelo que teria de efetuar transacções offline”.

As opiniões de Weisberger são refletidas pelo analista de ETF da Bloomberg, James Seifert.

Para os recém-chegados, a caraterística de cash-back ou cash-creation significa que as negociações em ETFs BTC à vista só podem ser liquidadas em dinheiro, independentemente de as ações Etf BTC dos EUA terem sido compradas ou vendidas.

No entanto, disse Weisberger, isso não significa que o emissor de cada Etf não tenha um backup 1: 1 com o BTC à vista subjacente.

Não significa nada para as acções ETF. Isso significa que o Etf terá proteção total do custodiante “spot bitcoin” para todas as ações criadas de acordo com os estatutos aprovados da Associação.

Provedores de análise, como Arkham, rastreiam a maioria das carteiras de emissores dos EUA de fundos de índice negociados em bolsa BTC. No entanto, as transações OTC acima mencionadas violam a transparência, um princípio fundamental do blockchain.

A maioria no setor argumenta que o resgate e a criação em espécie poderiam ser melhores, mais eficientes e transparentes. É exatamente isso que está acontecendo com o recém-lançado Hong Kong Spot Etf.

Uma recompra “em espécie” significa que as transacções podem ser liquidadas utilizando os activos subjacentes, sejam eles btc ou Ethereum[ETH]. Assim, em vez de dinheiro, as acções do ETF são negociadas utilizando os activos criptográficos subjacentes.

As transacções nestas cadeias podem ser acompanhadas por vários investigadores de cadeias de blocos, como o Etherscan, pelo que são eficientes e transparentes.