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– Os operadores públicos de mineração de bitcoin alienaram mais de 15.000 BTC entre outubro de 2025 e fevereiro de 2026 – a venda mais rápida das suas reservas no ciclo.

A pressão das margens atingiu o pico, os preços do hash caíram abaixo de $ 30 / TH / dia e as receitas das taxas de transação caíram 70% .

Jogadores como Core Scientific e Bitdeer estão vendendo seus estoques de mineração de bitcoin para financiar projetos de IA / HPC.

A era HODL para os mineiros acabou essencialmente: o bitcoin é agora visto como um capital de giro e não como um ativo estratégico.

Desde outubro de 2025, essas empresas retiraram coletivamente mais de 15.000 BTC de suas reservas – um processo de liquidação de cinco meses que indica uma mudança estrutural mais profunda do que a venda cíclica padrão.

fevereiro de 2026 foi o mês de dumping mais ativo. Só neste mês, os mineiros realizaram cerca de 6.100 BTC, que é o pico para todo o período registado. Apenas a Cango (CANG) se livrou de 4.451 BTC, o que representa cerca de 60% de suas reservas. A Bitdeer (BTDR) foi ainda mais longe, eliminando todo o seu armazenamento de bitcoin no início de 2026. A Core Scientific (CORZ), que possuía 9.618 BTC no seu pico, tem apenas cerca de 630 BTC restantes até março de 2026, depois de recolher 175 milhões de dólares de vendas. A Riot Platforms (RIOT) vendeu cerca de quatro vezes seu volume mensal de mineração em dezembro de 2025 para cobrir os custos de aquisição e manutenção.

Até mesmo a MARA Holdings – a maior detentora de bitcoins entre as mineradoras de capital aberto, com mais de 53,000 BTC em seu balanço – ajustou discretamente sua política de gerenciamento de reservas em março de 2026, permitindo vendas discricionárias pela primeira vez. É uma reviravolta significativa para uma empresa cuja reputação foi construída com base na acumulação.

As razões para a mudança são fáceis de identificar. O valor da Bitcoin caiu desde o seu máximo de $126.000 atingido em outubro de 2025, e a economia da exploração mineira deteriorou-se juntamente com ele. A complexidade da rede continuou a aumentar enquanto as receitas da atividade de transação caíram – 70% entre maio de 2025 e janeiro de 2026. O preço de um hash – a receita que os mineiros recebem por unidade de poder de computação – caiu abaixo de US $ 30 por petahesh por segundo por dia, colocando muitas empresas de capital aberto perto ou bem no ponto de equilíbrio.

Os especialistas chamam-lhe o “maior aperto de rendimento da história” do sector. Com os custos da energia inalterados e as receitas da bitcoin em queda, a venda de títulos do Tesouro já não é uma estratégia planeada, mas sim uma ferramenta de sobrevivência.

Para alguns mineiros, esta tomada de consciência não tem apenas a ver com a sobrevivência. Trata-se também de uma reestruturação do capital.

A Bitfarms (que agora se chama Keel Infrastructure) e a Core Scientific são apenas algumas das empresas que estão a redirecionar fundos para centros de dados destinados à inteligência artificial e à computação de alto desempenho. O interesse desta iniciativa é óbvio: as infra-estruturas de IA podem proporcionar uma margem operacional de 80-90% em relação aos rendimentos decrescentes da extração de BTC.

O equipamento, os contratos de energia e o espaço industrial que os mineiros acumularam durante o período de alta não estão a ser anulados, mas estão a ser utilizados para novas tarefas. Neste contexto, os activos da Bitcoin funcionam como capital de arranque para um modelo de negócio completamente diferente.

As perspectivas a curto prazo para os mineiros que permanecem na esfera da bitcoin dependem em grande medida do preço. Os analistas apontam para $72.

000 como um nível de resistência chave – se o preço do bitcoin não conseguir se manter acima dele, a pressão de venda persistirá. Um padrão de bandeira de baixa permanece nos gráficos até que este nível seja firmemente quebrado.

Alguns indicadores onchain estão a sugerir um possível fundo. O indicador Hash Ribbon da Glassnode tem historicamente anunciado o início da fase de rendição, quando os mineiros não viáveis fecham e a rede passa por uma correção.

Há sinais iniciais de que este padrão pode estar a manifestar-se agora: os participantes mais fracos do mercado estão a sair, reduzindo a pressão competitiva sobre aqueles que continuam a operar.