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– O custo da gasolina subiu 21,2% em março.

Este é o salto mensal recorde desde que o Gabinete de Estatísticas do Trabalho começou a recolher dados em 1967, cobrindo quase toda a história do Índice de Preços no Consumidor (IPC). O encerramento do Estreito de Ormuz, que teve início a 28 de fevereiro, restringiu um quinto do abastecimento mundial de petróleo e gás, e os valores de março relativos à gasolina reflectem esta restrição no índice.

De acordo com o Bureau of Labour Statistics dos EUA, os preços da energia aumentaram 10,9% no conjunto do mês. O fuelóleo registou um aumento de 30,7% . A componente energética foi responsável por cerca de três quartos do aumento de 0,9% do IPC durante o mês. O restante quarto foi atribuído à habitação (0,3% ), às tarifas aéreas, ao vestuário e aos automóveis novos, o que, por si só, não é preocupante.

Se os preços dos alimentos e da energia forem completamente excluídos, a inflação subjacente aumentou 0,2% no mês e 2,6% no ano. É para isso que a Fed está a olhar. A economia subjacente não está sobreaquecida. Mas estamos a assistir a um choque de oferta.

Os comerciantes de Bitcoin esperavam um aumento de 2,5% após o relatório de hoje, que é a menor volatilidade implícita desde janeiro, de acordo com um relatório da 10x Research publicado pela Coindesk. O mercado não tinha medo dos números em si. Estava à espera de ver como seriam interpretados.

A razão é simples. O total de 3,3% ficou abaixo da previsão média de 3,4% e bem abaixo dos 3,7% esperados pela Morningstar e outros analistas de Wall Street. A taxa de base, de 2,6% em relação ao ano anterior e de 0,2% em relação ao mês anterior, foi igual ou ligeiramente inferior às expectativas. Os dados não foram uma surpresa; apenas confirmaram o que os mercados já estavam a antecipar após o bloqueio de Ormuz, o aumento do preço do petróleo e o preço da gasolina nos EUA que excedeu a marca dos 4 dólares por galão pela primeira vez desde agosto de 2022. O aumento do IPC desencadeado pelo sector da energia no meio de uma grande interrupção do fornecimento de petróleo não é nada de novo. É aritmética simples.

O índice de preços no consumidor não é a variável. A variável é a reação da Fed.

Os dados do IPC ajustado à energia divulgados em 2026 fizeram com que as principais criptomoedas caíssem instantaneamente numa média de 5-8% , após o que os preços recuperaram as perdas ao longo de dois a três dias de negociação, enquanto os mercados compreendiam as implicações a longo prazo.

A reação imediata a uma manchete com números elevados é algoritmicamente negativa: o aumento da inflação faz subir o dólar e descer os activos de risco antes mesmo de alguém analisar os números subjacentes. O Bitcoin estava sendo negociado a $ 72.000 no momento do relatório, com a zona de declínio de $ 67K sendo um nível de liquidação chave que poderia levar a um movimento primário acentuado.

o entanto, o padrão de recuperação de dois a três dias persiste, com a venda sendo desencadeada pelo título e não por mudanças fundamentais. Um salto no IPC devido à gasolina, um choque de oferta causado por um conflito conhecido, não é o mesmo sinal de um sobreaquecimento geral da economia. O índice de base de 2,6% dá à Reserva Federal uma oportunidade analítica: pode classificar o aumento dos preços da energia como temporário, relacionado com a guerra, manter o seu rumo de subida das taxas e continuar a reduzir os activos sem violar os seus próprios princípios.

O cenário em que esta saída não é utilizada, ou seja, em que a Reserva Federal assinala que uma taxa de inflação global de 3,3% continuaria a alterar os seus cálculos independentemente da taxa de base, é menos provável com base nos dados actuais, mas comporta o maior risco de mercado se se concretizar. É esta declaração, e não a impressão do CPI em si, que realmente determinará a dinâmica de médio prazo do Bitcoin. Uma consolidação sólida acima de $74K no lado positivo ou uma quebra abaixo de $67K no lado negativo confirmará qualquer interpretação que o mercado escolher.