Compass Investments

A procura de gás nos Estados Unidos aumentará de 113 mil milhões de metros cúbicos por dia para 140 mil milhões de metros cúbicos por dia em 2030, um aumento de 24% num período de cinco anos.

As exportações de GNL são um motor essencial do crescimento e a procura de gás bruto já está a aumentar.

A procura no verão aumentará cerca de mil milhões de metros cúbicos por dia, em termos anuais, uma vez que as reservas de neve no Oeste estão 65% abaixo do normal.

O índice de preços no consumidor para a energia subiu 10,9% em abril, o maior aumento mensal desde setembro de 2005.

Conclusão do Morgan Stanley: as perspectivas a curto prazo para o segundo trimestre de 2026 são pessimistas, enquanto as perspectivas a longo prazo até 2030 são estruturalmente optimistas.

O gás natural americano está na intersecção de duas narrativas. Uma é negativa e imediata. A outra é positiva e de longo prazo. O último relatório da Morgan Stanley reflecte ambos os cenários, mas os investidores estão a ser convidados a fazer uma escolha obviamente difícil.

O valor do Henry Hub de referência caiu cerca de 28% desde o início deste ano. A principal razão é o inverno quente. Os volumes de armazenamento estão agora cerca de 5% acima da média de cinco anos.

Este excedente exerceu pressão sobre o lado mais próximo da curva. De acordo com a Investing.com, os futuros do gás natural foram negociados pela última vez perto de $2,65/MMBtu. A Morgan Stanley prevê que os preços se mantenham num determinado intervalo ou caiam ligeiramente até à primavera.

A procura sazonal simplesmente não é suficientemente forte para absorver os volumes de gás em excesso. Como consequência, os produtores enfrentarão um segundo trimestre difícil. A previsão otimista da Morgan Stanley baseia-se num indicador. Em 2030, o consumo de gás nos EUA deverá atingir 140 mil milhões de metros cúbicos por dia. O nível atual é de 113 mil milhões de metros cúbicos por dia, o que está em conformidade com as projecções de consumo de base do Short-Term Energy Outlook da EIA.

Trata-se de um aumento de 24% em cinco anos. A previsão baseia-se em dois factores.

As exportações de gás natural liquefeito estão no topo da lista. A procura de gás bruto para as instalações de liquefação já está a aumentar. Está prevista a entrada em funcionamento de novas capacidades na Costa do Golfo até 2027. A Morgan Stanley considera o GNL como o principal catalisador de crescimento do gás dos EUA.

A segunda posição é a produção de eletricidade. A necessidade de eletricidade está a aumentar à medida que os centros de dados se expandem e passam a utilizar soluções eléctricas. O declínio da produção hidroelétrica irá agravar a situação este verão.

A cobertura de neve no oeste dos Estados Unidos está cerca de 65% abaixo do normal. Isto está a forçar os operadores da rede a utilizar mais centrais eléctricas a gás. O Morgan Stanley prevê que a procura de eletricidade no verão aumente cerca de mil milhões de metros cúbicos por dia em relação ao ano passado.

Esta análise surge num contexto de volatilidade no sector da energia. A escalada da crise iraniana no final de fevereiro levou a uma redução do abastecimento de combustível.

As estatísticas do IPC dos EUA publicadas na sexta-feira sublinharam esta tensão. O índice de preços da energia aumentou 10,9 por cento durante o mês. Este é o maior aumento mensal desde setembro de 2005, de acordo com o Gabinete de Estatísticas do Trabalho.

Só o custo da gasolina subiu 21,2% durante o mês. O preço médio nacional ultrapassou os $4 por galão pela primeira vez em três anos. O gás natural ainda não foi afetado por esta tendência. O clima ameno e os amplos abastecimentos em armazém têm-no mantido seguro. O Morgan Stanley adverte que esta situação favorável pode não se manter até 2026.

Três indicadores determinarão qual dos cenários prevalecerá – negativo ou positivo. O primeiro é o ritmo de esvaziamento das reservas armazenadas durante o verão. Um junho quente anulará rapidamente o excedente de 5% . O segundo indicador é o volume de fornecimento de matérias-primas de GNL. Qualquer aceleração acima dos níveis actuais confirmará que a marca dos 140 bcm/d foi atingida.

O terceiro fator é a recuperação da produção de energia hidroelétrica no oeste dos EUA. A contínua escassez de neve proporcionará uma queima adicional de gás para a produção de eletricidade.