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– Peter Schiff acredita que o produto STRC da Strategy pode desencadear uma espiral descendente para a bitcoin.

O dividendo de 11,5% da STRC poderia forçar a Strategy a vender as suas participações em bitcoin para cobrir o pagamento. Peter Schiff caracteriza o esquema como um esquema em pirâmide e alerta para uma queda acentuada do MSTR.

Peter Schiff manifesta a sua preocupação com o facto de o modelo de receitas da MicroStrategy baseado na bitcoin se estar a aproximar de um ponto de inflexão, afirmando que o aumento da emissão de acções preferenciais pela STRC ameaça agora tanto as acções da MSTR como a própria bitcoin.

O economista e crítico de longa data do BTC argumenta que o rendimento variável de 11,5% da Strategy não pode ser sustentado sem realizações de bitcoin ou um influxo constante de novos investidores no STRC, tornando tal construção fundamentalmente insustentável.

Em publicações recentes sobre a X, Schiff salientou que a divergência entre as participações acumuladas em bitcoin da Strategy e as suas obrigações de dívida crescentes constitui uma grande ameaça. A Strategy (anteriormente MicroStrategy) possui 815.061 BTC após sua recente aquisição de US $ 2,54 bilhões em 20 de abril, a maioria dos quais foi financiada por uma emissão de ações.

A Bitcoin não gera fluxo de caixa próprio, enquanto a STRC paga aos detentores um dividendo mensal cumulativo de 11,5 por cento ao ano. Schiff acredita que a matemática acaba por deixar a Strategy com uma escolha difícil.

Ou a empresa é forçada a vender os seus BTC para cobrir as suas obrigações de dividendos, ou continuar a emitir novos STRC a um número limitado de pessoas.

Desde o seu lançamento em julho de 2025, a STRC comprou aproximadamente 50.792 BTC, com um rendimento inicial de 9% . Sete aumentos mensais consecutivos trouxeram a taxa para os actuais 11,5% . Schiff argumenta que este aumento prova que o modelo depende mais da angariação de capital externo do que da exploração.

A estratégia acrescentou 64 948 BTC às suas reservas só em 2026, antes da última tranche, o que é significativamente mais rápido do que a sua taxa de acumulação anterior. Esta aceleração depende da manutenção dos mercados de capitais abertos e da manutenção da procura de STRC aos rendimentos actuais.

Cada nova emissão de STRC agrava as actuais pressões financeiras, aumentando a parte que a Estratégia tem de cobrir com fontes externas. Outros especialistas manifestaram preocupações semelhantes quanto ao comportamento deste ativo face a uma maior restritividade do mercado ou a uma subida das taxas de juro.

Se o interesse pela STRC diminuir, Schiff prevê vendas inevitáveis de bitcoin, o que exercerá pressão sobre as cotações do BTC e o património líquido da Strategy. Ele também observa que a natureza perpétua do dividendo das ações preferenciais não é estritamente legal, permitindo que a empresa suspenda os pagamentos sem declarar formalmente um default.

Alguns observadores veem esse risco como uma ameaça sistêmica potencial para todo o mercado de criptografia.

Sailor refuta regularmente essas suspeitas, citando o desempenho de longo prazo da MSTR e o programa de recompra de ações de US $ 42 bilhões anunciado em março.

Ele também convidou publicamente Schiff para discutir a estrutura da STRC em seus próprios termos. As perspectivas de manter uma ou outra posição nos próximos meses dependerão em grande medida da possibilidade de os compradores continuarem a absorver a STRC com os rendimentos actuais e com o nível de dividendos.