Compass Investments

– Ranking 25 clusters: Solana 6,66% , BNB 6,60% , Bitcoin 6,35% , Tron 6,17% .

A diferença entre os clusters: apenas 0,49 pontos percentuais separam estes quatro concorrentes.

5,44% puxa o cluster de baixo.

A participação do Ethereum no total da DeFi TVL caiu de 63,5% no início de 2025 para cerca de 54% em 7 de maio de 2026, uma queda de 9,5 pontos percentuais em 16 meses. Esta estatística está a causar manchetes sobre a perda de terreno do Ethereum. No entanto, o valor absoluto conta uma história diferente.

A perda de 9,5 pontos percentuais da quota de DeFi TVL da Ethereum em 16 meses não é um indicador de fraqueza em termos absolutos: a sua TVL de 45,4 mil milhões de dólares significa que ainda detém quase tanta cadeia de bloqueio como todos os seus cinco rivais mais próximos combinados. Um líder de mercado cuja quota de mercado diminui enquanto o seu valor absoluto cresce ou permanece o mesmo não perde: vê o mercado expandir-se à sua volta.

A distinção entre quota relativa e TVL absoluta é importante porque o DeFi não é um jogo de soma zero. A TVL cumulativa de todas as redes aumentou acentuadamente desde o início de 2025. A diminuição da quota da Ethereum de 63,5% para 54% num mercado em crescimento significa que as outras redes atraíram novos capitais que não provêm apenas da Ethereum: provêm de novos operadores, novas aplicações e novos segmentos de utilizadores que não estavam anteriormente envolvidos na DeFi. A queda na quota reflecte a taxa de crescimento do resto do mercado e não o quanto o Ethereum perdeu.

Solana, BNB Smart Chain, Bitcoin e Tron estão separados por apenas 0,49 pontos percentuais para as quatro redes, indicando que o mercado DeFi ainda não se estabeleceu em uma cadeia de segundo lugar e a competição real está dentro desse cluster, não entre o cluster e Ethereum. Solana lidera com 6.66% , BNB Smart Chain segue com 6.60% , Bitcoin detém 6.35% e Tron fecha o grupo com 6.17% . Nenhuma das redes está à frente. Todas as quatro estão num estado de paridade estatística.

A quota-parte igual de TVL nas quatro redes com arquitecturas diferentes indica que o capital DeFi não favoreceu explicitamente nenhuma delas nesta altura. Os fundos estão distribuídos entre as opções disponíveis em vez de se concentrarem num sucessor das posições Ethereum.

Uma rede que se separe deste aglomerado de 6% e atinja 10% ou 12% terá feito algo que as outras não fizeram: fornecer ao capital DeFi uma razão convincente para se concentrar. Essa razão pode ser uma aplicação inovadora, uma vantagem regulamentar, uma liquidez profunda que cria a sua própria atração ou uma estrutura de taxas que a torna a opção mais acessível à escala.

Nenhum dos actuais quatro membros do cluster apresentou ainda uma razão desse tipo.

A participação de 6.

35% do Bitcoin no DeFi TVL é a mais notável em termos de estrutura no gráfico, já que o Bitcoin não foi originalmente projetado para DeFi, e cada dólar bloqueado no Bitcoin DeFi representa uma infraestrutura que não existia há três anos. O Bitcoin não tem uma camada nativa de contratos inteligentes.

Sua presença no DeFi é inteiramente baseada em tokens empacotados, soluções de camada 2 e uma infraestrutura de ponte que canaliza o valor do Bitcoin para um ambiente compatível com DeFi. O fato de que essa infraestrutura acumulou TVL suficiente para que o Bitcoin ocupasse o quarto lugar no ranking global de TVL DeFi, à frente do Tron, que tem um ecossistema DeFi dedicado, fala tanto da escala do ativo subjacente do Bitcoin quanto da maturidade dessa infraestrutura.