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O facto de estarem garantidos por reservas não significa que os possua diretamente.

O resgate direto exige frequentemente que o emitente cumpra determinadas condições.

Os utilizadores da plataforma de negociação podem apresentar reclamações diretamente à própria bolsa.

A quebra da paridade com a moeda fiduciária antecede frequentemente a falência da empresa emissora.

A MiCA estabelece requisitos claramente definidos para o emitente, aplicáveis aos detentores na União Europeia.

A frase «a moeda estável entrou em falência» pode referir-se a várias situações diferentes. O emitente pode perder a solvabilidade. O banco ou o depositário que guarda parte das reservas pode enfrentar dificuldades financeiras. A bolsa onde o detentor mantém o token tem o direito de suspender os levantamentos. Ou então, o token pode ser vendido a um preço inferior ao da sua moeda de base, mesmo que o resgate direto junto do emitente ainda esteja disponível para clientes elegíveis.

O caminho para a devolução dos fundos depende de qual dos elos se revelou inoperacional: o emitente, a bolsa, o depositário das reservas ou o valor de mercado.

O emitente não pode continuar a sua atividade: qual é a empresa que emitiu o token e como está legalmente organizada a custódia das suas reservas. Pedido direto de resgate, caso exista esse direito, ou através de um processo de falência e recuperação do emitente.

A moeda estável caiu abaixo da marca de 1 dólar. A possibilidade de resgate direto junto do emitente mantém-se e o titular cumpre os requisitos estabelecidos? Ou seja, resgate direto, se possível, ou venda no mercado aberto à cotação em vigor.

A bolsa bloqueou a retirada de fundos. O saldo encontra-se sob a gestão desta plataforma? Procedimento de levantamento da plataforma ou recurso no âmbito do processo de falência da mesma.

O endereço foi sujeito a restrições. Por que motivo o operador do stablecoin bloqueou este endereço e que procedimento de verificação é utilizado neste caso. O procedimento de conformidade com os requisitos regulamentares e o processo jurídico não constituem um resgate normal.

Quando uma empresa afirma que a sua stablecoin é garantida segundo o princípio «um por um», refere-se a uma relação económica: os ativos de reserva destinam-se a cobrir os tokens emitidos. Mas isso não significa necessariamente que cada detentor possua uma quota específica de qualquer ativo de reserva ou possa escolher qual o ativo específico que receberá no momento do reembolso.

Em caso de insolvência do emitente, os documentos-chave determinam se o detentor pode exigir o resgate, obter a proteção prevista na legislação ou entrar na fila juntamente com outros credores no processo de falência. Estes documentos também estabelecem se as reservas estão separadas do restante património da empresa e se outros credores podem ter acesso às mesmas.

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«A qualidade das reservas e o direito de propriedade respondem a questões diferentes.

Os fundos monetários, os títulos do Tesouro e os ativos do mercado monetário podem apresentar elevada liquidez, mas a liquidez, por si só, não determina quem terá prioridade nos pagamentos em caso de falência da empresa.

De acordo com o conceito de moedas estáveis do Banco de Pagamentos Internacionais, as reservas devem ser rapidamente convertíveis e mantidas em estruturas não sujeitas a riscos de falência. Este é um ponto de partida útil para avaliar a arquitetura das stablecoins, mas não significa que todos os emissores existentes utilizem o mesmo esquema.

Um cliente direto verificado, um detentor com armazenamento autónomo e um utilizador de uma bolsa podem possuir o mesmo token; no entanto, as suas capacidades práticas de aceder a dólares ou euros podem variar significativamente.

O resgate direto implica, normalmente, a devolução dos tokens ao emitente e a receção da moeda de base pelo valor nominal, de acordo com os seus termos e condições. Assim, as condições do USDC da Circle associam a devolução direta, segundo o princípio «um por um», à existência de uma conta registada na Circle Mint e ao cumprimento de requisitos adicionais, incluindo a ausência de restrições ao resgate por parte de entidades reguladoras, tribunais ou autoridades policiais.

O detentor de um token que o guarde por conta própria e não possua uma conta junto do emitente, pode, mesmo assim, vender o ativo numa plataforma com liquidez suficiente, realizar o processo de registo junto do emitente (se tal for permitido) ou recorrer a um prestador de serviços adequado. Esse intermediário pode cobrar uma comissão, estabelecer os seus próprios limites ou suspender a conversão em períodos de tensão no mercado. A posse do token não confere automaticamente o mesmo acesso operacional que um cliente verificado do emitente possui.

Para quem guarda stablecoins numa bolsa, a primeira dificuldade pode não estar de todo relacionada com o emitente. A plataforma gere a carteira e atua como contraparte contratual. Se a plataforma deixar de efetuar levantamentos ou se tornar insolvente, o cliente terá provavelmente de passar primeiro por um procedimento interno da bolsa, antes de poder obter o controlo sobre os tokens ou tentar efetuar um resgate direto.»”,”detected_source_language”:”RU