Compass Investments

– Galaxy Digital’in “Cryptocurrency and Blockchain Venture Capital – Q1 2024” başlıklı yakın tarihli bir raporunda, dijital varlık piyasasının 2023’ün en düşük seviyelerinden önemli ölçüde toparlanmasına rağmen, sektördeki risk sermayesi yatırımının buna ayak uyduramadığı kaydedildi. Galaxy Digital, likit kripto varlık fiyatlarıyla yüksek korelasyon gösteren 2017 ve 2021 boğa piyasalarının aksine, risk sermayesi yatırımının geride kaldığını belirtti. Bunun nedeni, risk iştahını azaltan yüksek faiz oranları, 2022 çöküşünden sonra kripto para piyasasının isteksizliği ve büyük risk sermayesi yatırımlarını emebilecek az sayıda geç aşama şirket dahil olmak üzere çeşitli faktörlerden kaynaklanmaktadır. Sonuç olarak, erken aşama şirketler hem sermaye hem de anlaşma sayısı açısından en çok ilgiyi çeken şirketler oldu; toplam yatırım bir önceki çeyreğe göre yüzde 50 arttı ve anlaşma sayısı çoğunlukla Seri A veya daha önceki aşamalarda olmak üzere yüzde 50 arttı.

Galaxy Digital’in raporunda ayrıca erken aşama yatırımlardaki artış eğiliminin kripto para ekosisteminin uzun vadeli sağlığı açısından olumlu bir gösterge olduğu belirtiliyor. Bu şirketler genellikle yapay zeka ve blok zinciri teknolojisini birleştiren ölçeklendirme çözümleri, oyunlar ve araçlar gibi yeni teknolojik gelişmelerin ön saflarında yer alıyor. Geç aşama risk sermayesi şirketlerinin finansman elde etmede karşılaştıkları zorluklara rağmen, yenilikçi projelerin çiçek açması canlı ve gelişen bir ortamın göstergesidir.

Raporun bir başka teması da ABD’de bitcoin ETF’lerinin nokta-com benimsenmesi. Galaxy Digital’e göre, bu ETF’ler yatırımcılara bitcoin’e yatırım yapmak için erişilebilir, uygun fiyatlı ve likit bir yol sağlıyor. Ancak, bu ETF’ler kripto para piyasasındaki bazı yatırımcıların ihtiyaçlarını karşıladığından, bu erişilebilirlik ilgiyi kripto para girişimlerinden uzaklaştırabilir ve kripto para ile ilgili hisse senetlerine risk sermayesi yatırımını etkileyebilir.

Belirli blok zinciri teknolojileri açısından Galaxy Digital, Bitcoin’de BRC-20 ve Runes gibi yeni token standartlarının geliştirilmesi ve Ethereum ekosisteminde öncülük edilen zk optimizasyonu ve roll-up gibi teknolojilerin uygulanması da dahil olmak üzere 1Ç 2024’te Bitcoin Katman 2 projelerine önemli risk sermayesi ilgisinin yatırımcıların ilgisini çektiğini belirtiyor. Bu nedenle Bitcoin sadece bir para sistemi olarak değil, aynı zamanda bir dizi uygulamayı destekleyen bir platform ağı olarak da görülüyor.

Galaxy Digital’in raporu ayrıca girişim sermayesinin blok zinciri alanının farklı sektörlerindeki dağılımına da bakıyor: Web3 ve Ticaret kategorileri anlaşmalar ve toplanan fonlar açısından hakim olmaya devam ederken, Altyapı kategorisi önemli ölçüde büyüyor. Bu kategori 2024’ün ilk çeyreğinde toplanan fonlar açısından lider, anlaşma sayısı açısından ise ikinci sırada yer alıyor. Bu, buharlama, yeniden istifleme hizmetleri ve platform araçları gibi araçlara yapılan yatırımların yanı sıra EigenLayer’ın 100 milyon dolarlık finansmanı gibi önemli turları da içeriyor.

Galaxy Digital ayrıca mevcut ekonomik ortamda fon yöneticilerinin karşılaştığı zorluklara da değinerek, fon büyüklüklerinin ve fonlara tahsis edilen sermayenin 2022 patlamasından bu yana azaldığını belirtti. Bununla birlikte, yeni fon lansmanlarındaki hafif artış yeni fırsatların göstergesidir ve kripto para birimlerinin fiyat ve popülaritesindeki sürekli artış yatırımcı güvenini ve fon toplama faaliyetini artırabilir.