Compass Investments

-12 Nisan 2026 – 44 trilyon dolarlık bir piyasada bir baz puan. Bu önemsiz pay, NYSE’nin Securitise’a neden Wall Street’in blockchain geleceğinin anahtarlarını verdiğini açıklıyor.

YSE’nin blok zinciri alanında yeni bir müttefiki var. NYSE, Securitise’ı 24 Mart 2026 tarihinden itibaren geçerli olmak üzere ilk dijital kayıt kuruluşu olarak onayladı. BlackRock destekli firma, borsanın yeni dijital ticaret platformunun oluşturulmasına yardımcı olacak. Düzenleyici onay bekleyen blok zinciri tabanlı hisse senetlerini ve ETF’leri tokenize edecek.

Bu anlaşma bir işbirliğinden çok daha fazlası. Sermaye piyasalarının nasıl işleyeceğine dair yapısal bir bahis. NYSE’nin ana şirketi Intercontinental Exchange (ICE), 7/24 ticaret ve neredeyse anında uzlaşma hedefliyor. Bu özelliklerin her ikisi de kripto para piyasalarının doğasında var. Mevcut borsada bunların hiçbiri gerçekleşmemektedir.

Ölçek. NYSE yaklaşık 44 trilyon dolarlık varlığı yönetmektedir. Bunun bir baz puanı (0% ,01) 4,4 milyar dolardır. Tokenlaştırılmış hisse senetlerinden alınan ücretlerin küçük bir kısmı bile bu ölçekte önemli hale gelir. Securitise tüm hizmet döngüsü için ücret alıyor: ihraç, alım satım ve devam eden yönetim.

Benchmark’tan analist Mark Palmer, Securitise’ı tokenizasyon üzerinde çalışan bir “demirci ve kürekçiye” benzetti. Şirkete 16$ hedef fiyat ile “satın al” notu verdi. 2026 yılı sonuna kadar 178 milyon dolar gelir elde edilmesi temel hedeftir. Şirket bu rakamın 2026’da, 2025’e göre 59% artışla 110 milyon dolara ulaşmasını bekliyor.

Bu, NYSE’nin yeteneklerinin ticaret mekanlarından ve emir defterlerinden blok zincirine dönüşümünü gösteriyor.

Securitise’ın finansal verileri etkileyici. 2025’in ilk dokuz ayında elde edilen gelir 55,6 milyon dolara ulaşarak bir önceki yıla göre 841% artış göstermiştir. 2024 yılı için toplam gelir 18,8 milyon dolar, yönetilen varlıklar (AUM) 4 milyar dolar. 2026 yılı hedefi ise 9 milyar dolar.

Şirket, ABD tokenizasyon pazarının yaklaşık 70% ‘ine hakimdir. BlackRock’ın dünyanın en büyük tokenize para piyasası fonu olan BUIDL fonunu yönetiyor. BUIDL, Ethereum ve Solana da dahil olmak üzere sekiz blok zincirinde yaklaşık 2 milyar dolar biriktiriyor.

Instant Settlement sadece küçük bir gelişme değil. Piyasalar 2024 yılında T 2’den T 1 moduna geçmiştir. Bu, düzenleyicilerin yıllar süren çalışmalarının sonucuydu. NYSE’nin blok zinciri çözümü T 0’ı hedefliyor. Özel yatırımcılar için fonlar hemen kullanılabilir hale gelir. Kurumsal yatırımcılar için karşı taraf riski önemli ölçüde azalır.

asdaq da adım adım ilerliyor. SEC kısa süre önce Nasdaq’ın menkul kıymet tokenizasyon pilot projesini onayladı. Nasdaq ayrıca tokenize teminatları yönetmek için Talos ile bir anlaşma imzaladı. Her iki borsa da rekabet halinde. Asıl soru, standardı ilk kimin belirleyeceği?

Securitise CEO’su Carlos Domingo tanımı netleştirdi. WSJ’ye verdiği demeçte, rakip tekliflerin çoğunun “türevler veya fiyat takipçileri” olduğunu söyledi. Securitise-NYSE modeli blok zinciri üzerinde gerçek varlıklar ihraç etmektedir. Sahipler tam oy hakkı ve temettü alırlar.

Securitise kendi kamu çıkışına hazırlanıyor. Cantor Fitzgerald tarafından desteklenen bir SPAC olan Cantor Equity Partners II (CEPT) ile birleşmeyi planlıyor. Anlaşma Securitise’a 1,25 milyar dolar değer biçiyor. Birleşmenin ardından hisse senetleri SECZ kodu ile Nasdaq’ta işlem görecek. 225 milyon dolarlık bir özel sermaye yatırımı (PIPE) firmanın büyümesini finanse edecek.

Mavi çipli ortakları arasında BlackRock, Apollo, Hamilton Lane, KKR ve VanEck bulunuyor. Bersifat ücretlendirme modeli döngüseldir: yönetim altındaki varlıklar tokenize kaldıkları sürece gelir yaratır. Bu da dağıtıldıkça istikrarlı bir gelir akışı yaratır.