Compass Investments

Amerika Birleşik Devletleri’nde doğal gaz talebi 2030 yılına kadar günde 113 milyar metreküpten 140 milyar metreküpe yükselecek, bu da beş yıllık bir dönemde 24% ‘lük bir artış anlamına geliyor.

LNG ihracatı büyümenin temel itici gücüdür ve ham gaza olan talep halihazırda artmaktadır.

Batı’daki kar rezervleri normalin 65% altında olduğu için yaz talebi yıllık bazda günde yaklaşık 1 milyar metreküp artacak.

Enerji için tüketici fiyat endeksi Nisan ayında yüzde 10,9 artarak Eylül 2005’ten bu yana en büyük aylık artışı kaydetti.

Morgan Stanley’in vardığı sonuç: 2026’nın ikinci çeyreği için kısa vadeli görünüm kötümser, 2030’a kadar olan uzun vadeli görünüm ise yapısal olarak iyimser.

Amerikan doğal gazı iki anlatının kesiştiği noktada yer alıyor. Biri olumsuz ve anlık. Diğeri ise olumlu ve uzun vadeli. Morgan Stanley’in son raporu her iki senaryoyu da yansıtıyor, ancak yatırımcılardan açıkça zor bir seçim yapmaları isteniyor.

Gösterge Henry Hub’ın değeri bu yılın başından bu yana yaklaşık 28% oranında düştü. Bunun ana nedeni ılık geçen kış. Depolama hacimleri şu anda beş yıllık ortalamanın yaklaşık 5% üzerinde.

Bu fazlalık eğrinin yakın tarafı üzerinde baskı oluşturdu. Investing.com’a göre, doğal gaz vadeli işlemleri en son 2,65 $/MMBtu civarında işlem gördü. Morgan Stanley, fiyatların bahara kadar belirli bir aralıkta kalacağını veya hafifçe düşeceğini öngörüyor.

Mevsimsel talep, fazla gaz hacimlerini absorbe edecek kadar güçlü değil. Sonuç olarak, üreticiler zorlu bir ikinci çeyrekle karşı karşıya kalacak. Morgan Stanley’in iyimser tahmini tek bir göstergeye dayanıyor. 2030 yılına kadar ABD gaz tüketiminin günde 140 milyar metreküpe ulaşması bekleniyor. Mevcut seviye günde 113 milyar metreküptür ve bu da EIA’nın Kısa Vadeli Enerji Görünümü’ndeki temel tüketim projeksiyonlarıyla uyumludur.

Bu, beş yıl içinde 24% ‘lük bir artış anlamına gelmektedir. Tahmin iki etkene dayanmaktadır.

Sıvılaştırılmış doğal gaz ihracatı listenin başında yer alıyor. Sıvılaştırma tesisleri için ham gaz talebi halihazırda artmaktadır. Körfez Kıyısı’ndaki yeni kapasitenin 2027 yılına kadar devreye girmesi planlanıyor. Morgan Stanley, LNG’yi ABD gazı için ana büyüme katalizörü olarak görüyor.

İkinci sırada elektrik üretimi yer alıyor. Veri merkezleri genişledikçe ve elektrikli çözümlere geçtikçe elektrik ihtiyacı da artıyor. Hidroelektrik üretimindeki düşüş bu yaz durumu daha da kötüleştirecek.

Amerika Birleşik Devletleri’nin batısındaki kar örtüsü normalin yaklaşık 65% altında. Bu durum şebeke operatörlerini daha fazla gaz yakıtlı enerji santrali kullanmaya zorluyor. Morgan Stanley, yaz aylarında elektrik talebinin geçen yıla kıyasla günde yaklaşık 1 milyar metreküp artmasını bekliyor.

Bu analiz enerji sektöründeki dalgalanmanın ortasında yapılıyor. Şubat ayı sonunda İran krizinin tırmanması yakıt arzının azalmasına yol açtı.

Cuma günü açıklanan ABD TÜFE istatistikleri bu gerilimi vurguladı. Enerji fiyat endeksi ay boyunca yüzde 10.9 arttı. Çalışma İstatistikleri Bürosu’na göre bu, Eylül 2005’ten bu yana görülen en büyük aylık artış.

Sadece benzin fiyatı bir ay içerisinde 21% ,2 oranında artmıştır. Ulusal ortalama fiyat son üç yıldır ilk kez galon başına 4 doları aştı.

Doğal gaz henüz bu eğilimden etkilenmedi. Ilıman hava koşulları ve depolardaki bol stoklar doğalgazı güvende tuttu. Morgan Stanley bu olumlu durumun 2026 yılına kadar devam etmeyebileceği konusunda uyarıyor.

Olumlu ya da olumsuz senaryolardan hangisinin geçerli olacağını üç gösterge belirleyecek. Bunlardan ilki yaz aylarında depolardaki rezervlerin boşalma oranı. Sıcak bir Haziran ayı 5% ‘lik fazlalığı hızla silip süpürecektir. İkinci gösterge LNG hammadde tedarik hacimleridir. Mevcut seviyelerin üzerinde bir ivme 140 milyar m3/gün sınırına ulaşıldığını teyit edecektir.

Üçüncü faktör ise ABD’nin batısındaki hidroelektrik enerji üretiminin toparlanması. Devam eden kar kıtlığı, elektrik üretimi için ilave gaz yakılmasını sağlayacaktır.