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他指出，与此同时，自 3 月 13 日以来，已经有超过 60 亿美元流入黄金 ETF。而黄金价格已经上涨了25% 。他问道：”为什么黄金在上涨，而 BTC 却涨不上去？他想知道答案。60 亿美元的黄金流量主要是新资金，而 120 亿美元的 BTC 流量主要是区块链和中心化交易所的资金，而不是新资金。根据资金经理和机构基金的数据，黄金ETF的平均交易额为72000美元。而现货 BTC ETF 交易额仅为 16,000 美元。他认为，这是从以前的Coinbase零售账

户转入ETF的资金，因此不是新资金。相反，ETF 将来自 Coinbase、Kraken、Gemini、Hot Wallet 和 Cold Vault 的资金返还给 Tradfi 账户。他说：”没有人对拥有自己的密钥感兴趣，我越是看到热情洋溢的资金大量流入却没有价格新高的报道，就越担心这对加密货币的未来不利。他指出，自 10 月 10 日以来，已有 56 亿美元（蓝色）流入现货 BTC ETF。这是一个巨大的数字，而在这么短的时间内，价格上涨了 14% （橙色）。

不过，彭博社分析师埃里克-巴图纳斯反驳了比安科的说法。他说，虽然比特币价格的涨幅没有投资者希望的那么大，但比特币ETF仍然对该资产产生了积极影响。

他还指出，自从贝莱德在2023年初申请创建ETF以来，尽管市场发生了重大动荡，比特币的价格也数次大幅下跌，但比特币的价值还是翻了一番。这为那些之前对进入加密货币领域犹豫不决的投资者提供了一个规范的途径。

他还强调，即使短期价格走势保持平静，贝莱德等品牌ETF的存在也会为比特币的大规模应用带来长期利益。贝莱德首席执行官拉里-芬克（Larry Fink）最近对比特币的未来表示乐观，他说：比特币的长期生存能力是安全的。

然而，如果更多的投资者转而将比特币作为对冲通货膨胀和法定货币贬值的工具，那么比特币的价格可能会上涨。