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– In this article: A record 56.4% of Americans believe stock prices will rise next year, twice as optimistic as 2 years ago.

Emerging market bonds have outperformed stocks this year, with yields up 8.4% and sovereign bonds up 15% .

特朗普可能对中国和墨西哥征收的关税可能会重创股市，同时也会提高债券收益率，这取决于他的策略。这个数字在短短两年内翻了一番，达到了有记录以来的最高乐观水平。唐纳德-特朗普（Donald Trump）总统正试图重夺白宫，华尔街已经屏住了呼吸。他的回归可能会打破新兴市场股票和债券之间的平衡，而在乔-拜登（Joe Biden）执政期间，新兴市场股票和债券一直是激烈争夺的战场。今年，两者齐头并进，债券上涨了 8.4% ，股票上涨了 9% 。但是，债券的波动率只有股票的一半。高收益主权债券特朗普的贸易政策出人意料。Aegon Asset Management的美国国债和新兴市场主管Jeff Grills说，特朗普的关税可能是决定性因素。

Grills解释说：如果我们对从墨西哥和中国进口的商品征收关税，股票可能会受挫，债券可能会上涨。但是，如果特朗普的关税策略旨在获得谈判筹码，那么股票的表现很可能会优于债券。自3月初以来，彭博新兴市场美元债务指数（Bloomberg Emerging Markets Dollar Debt Index）已经上涨，而摩根士丹利资本国际新兴市场股票指数（MSCI Emerging Markets Stock Index）则下跌了3.7% 。

特朗普获胜后，占该指数大部分的中国股市下跌了8% ，导致整个板块暴跌。与此同时，债券表现平平，为紧张的投资者提供了避风港。

大家都预期美联储会降息并刺激中国经济。但自第 10 个月以来，一切都变了。

在中国、韩国、印度和台湾等国家，风险很大，这些国家占新兴市场股票指数的73% 。简而言之，人们需要安全的利率，而新兴市场债券恰恰提供了这一点。

虽然中国只占债券指数的 10% ，但股票的权重却很高。高收益债券，尤其是高风险的政府债券，上涨了 15% ，这对债券投资者来说是一个巨大的胜利。

它可能有助于亚洲出口商在全球市场上竞争，但也给股价带来了压力。在截至 3 月 11 日至 27 日的一周内，投资者从新兴市场股票基金中撤出了 18 亿日元。

根据美国银行（Bank of America）和 EPFR Global 的数据，资金外流已连续七周持续。事实上，新兴市场债券相对于美国国债的收益率溢价已经下降了 100 多个基点，低于五年平均水平。

简而言之，债券的增长空间变小了。