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尽管政治动荡，对人工智能的兴趣和美联储降息的预期有助于在 2025 年之前保持积极势头。

唐纳德-特朗普（Donald Trump）就任总统的第一年，股市取得了正收益，但增长速度低于近期其他总统任期，创下了过去二十年来任何国家元首任期最慢的开局。

据美国有线电视新闻网（CNN）报道，CFRA Research的数据显示，从就职典礼到2026年1月20日，市场指标上涨了13.3% 。虽然这些数字本身看起来很稳健，但却是自2005年小布什第二任期开始以来，历任总统第一年涨幅最小的一次。这些结果也低于特朗普之前的记录：在他的第一个任期内，市场在头12个月内飙升了24.1% 。

投资者在这一年里一直在推高报价，继续攀升，这主要归功于对人工智能技术的炒作。2025年，外国市场的表现超过了美国股市，这是几年来从未发生过的事情。

然而，市场并非从零开始。特朗普上任前，桑普500指数连续两年年涨幅超过20% ，这是自20世纪90年代以来从未有过的。这意味着人们对他第二个任期开始时的期望已经很高。

过去一年，由于政府在关键政策上一再改变路线，带来了相当大的不确定性。4月份，由于投资者对关税计划的混乱感到担忧，市场接近熊市水平。在特朗普放弃了他提出的最强硬措施后，市场报价大幅上涨。在这一年里，桑普500指数共录得39个历史新高。相比之下，2017年，该指数在特朗普上任第一年就创下了62个历史新高。

特朗普已经表明，他关注市场波动，并将其视为总统任期成功与否的指标。本周，他称市场最近因对格陵兰岛和关税的担忧而下跌只是 “小事一桩”，并预测市场很快就会 “加倍下跌”。在他发表这番言论数小时后，他软化了征收关税的威胁，这有助于股市回升。

多种因素推动了2025年的市场增长。人工智能行业继续吸引投资者。人们对美联储可能降息持乐观态度。企业盈利依然强劲。经济形势好于许多人的预期。在夏季，特朗普还签署了 “美丽一揽子大法”。这项法律对经济的影响可能会支持今年市场的进一步反弹。

米勒-塔巴克公司（Miller Tabak Co. ）首席市场策略师马特-马利（Matt Maley）在一封电子邮件中说：”提前纳入这些刺激措施是股市在本任期第一年表现良好的一个重要原因。

马利还说，许多投资者认为总统计划在中期选举前让经济回暖。虽然这并不能保证第二年会重复第一年的表现，但他说，政府显然致力于让今年的市场表现良好，尤其是在大选前的五到六个月。

这一年既有成功，也有急剧上升。衡量华尔街焦虑情绪的 VIX 指数上升到了自大流行病以来从未见过的水平，关税政策的不确定性在春季达到了顶峰。

DataTrek Research联合创始人尼克-科拉斯（Nick Colas）在一封电子邮件中解释说：”唯一真正特殊的时刻是，在贸易政策不确定性最大的时候，VIX指数自大流行病以来首次达到50。