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– Cooley LLP 将这种情况本质上描述为 “旧规则下的新管道”，这意味着代币化不会改变资产是否是证券，也不会推翻发行人和中介机构的基本义务。在实践中，这种解释鼓励市场运营商将区块链发行、交易和会计与现有监管框架挂钩，而不是寻求一种截然不同的方法。

对于发行人、经纪人、托管人和注册人来说，直接的结论是记录媒介不会使法律规定的义务失效。挑战的本质在于整合：将智能合约、钱包管理和链式结算的工作流程纳入合规、监管和投资者保护。

技术中立的监管减少了 “形式大于内容 “的结构动机，有助于避免传统平台和区块链平台之间的监管套利。然而，正如Decrypt的Andrew Rossouw所指出的，分类的中立性可能会掩盖非中立的操作规则，在这种情况下，转移和推定承认记录的机制有利于传统系统。

法律地位的明显性允许公司制定披露战略、控制和运营架构，而不必纠结于工具的分类。剩下的就是实施工作了：确定分类账、控制协议和结算指令如何与长期存在的法规相协调。

Greenberg Traurig 的总结强调，注册和披露要求保持不变：公开发行仍然需要根据《证券法》注册，上市公司需要继续定期报告。对于股权代币而言，注册机构的职能仍然至关重要，包括准确维护股东和公司事件登记簿，这些登记簿必须反映监管链。

托管要求继续适用于经纪人和合格托管人，包括现有系统内的控制、隔离和对账。公司应准备确认钱包管理、关键保管和交易终结符合会计和安全标准。

纳斯达克数据显示，截至发稿时，Coinbase Global, Inc. (COIN) 的盘前价格为 226.50。市场报价显示了行业兴趣，但并不影响监管的适用性。

当预计市场现实会发生重大变化时，市场参与者越来越倾向于正式制定规则。

福克斯商业》（Fox Business）援引美国证券交易委员会委员马克-T-尤耶达（Mark T. Uyeda）的话说：”美国证券交易委员会之前在加密货币领域的执法方式对该行业来说是一场灾难。

证券业和金融市场协会（SIFMA）认为，长期变革应该通过公告和公众评论程序制定规则来实现，而不是通过全面不干预或撤销监督来实现。他们的担忧归根结底是要保护投资者，确保公平、有序和高效的市场，同时调整代币化股票的基础设施。

一个关键的挑战仍然是操作同步：由谁控制代币化头寸，如何处理损失事件，以及如何在不影响流动性的情况下在链中实施转让限制。公司将需要强大的密钥管理、可验证的控制以及智能合约与传统系统之间的协调。

权威分类账的认可也很重要。如果国家公司法、注册机构职能和证券交易所规则意味着要集中保存记录，那么项目可能需要明确的程序来承认监管链记录是官方的真相来源。

美国证券交易委员会的 2026 年联合声明对代币化股份的记录保存、信息披露和注册机构要求有何影响？

它确认这些义务仍然有效。发行人对信息负责，托管人对控制和职责分离负责，注册机构对所有权和公司行为的准确性负责，无论记录是保存在链上还是链下”。