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– In this post: Margin-based cryptocurrency lending secured by bitcoin and ether for certain customers is now legalised.

无限期期货只提供给受监管交易所的经验丰富的投资者。

关于稳定币的决定预计将在3月做出，这是香港努力成为加密货币中心的一部分。

香港金融监管机构已经发布了监管框架和指导方针，将允许经认可的经纪人发放贷款购买加密资产，并允许专业交易员使用先进的数字工具，这是香港争取成为重要加密中心的重要一步。

证券交易委员会（SFC）周三宣布了这些变化。新规则将允许授权经纪公司向选定的交易对手提供虚拟资产资金，并为开放式合约（一种受欢迎的加密货币类型）奠定法律基础。

这些变化是当局称为 ASPIRe 的倡议的一部分。这个缩写代表了”可访问性”、”保障措施”、”产品”、”基础设施 “和 “关系”据监管机构称，现阶段的目标是创建一个适合机构参与者的市场，这与前几个阶段不同，前几个阶段主要侧重于保护零售用户。

保证金借贷规则允许经纪人向具有重要证券信用评级的客户提供融资。为了管理加密货币波动的风险，最初只接受比特币和以太币作为抵押品。

借贷系统在很大程度上依赖于现有的证券保证金账户程序。经纪商将被要求遵守三个关键领域的具体要求：

抵押品：资产必须可以随时变现，并且估值正确。

重大折扣：必须对加密货币的价值进行重大低估，以对冲价格下跌。

集中限制：公司应避免过度依赖个人客户或特定资产。

监管机构设计这些加密资产的具体要求，是为了与现有的金融系统监督框架无缝对接。官员们说，这样做的目的是在不损害整体金融稳定的情况下，提供满足市场需求的借贷机会。

批准永久合约杠杆头寸的监管结构可能是最重要的创新。这些金融工具持续跟随市场价格，没有有限的到期日。到目前为止，它们主要通过离岸平台运作，不受监管监督。

监管机构希望通过引入针对这些工具的本地法规，将大规模交易重新引入该辖区。

只有专业投资者才能接触到这些产品。对于合同，监管机构采取了基于原则的方法。它要求平台负责与用户进行透明的沟通，并建立健全的内部风险管理系统，包括自动关闭无利可图头寸的机制。

为鼓励这一新市场的交易活动，监管机构将允许持牌交易场所的附属实体充当做市商。为避免出现平台以牺牲客户利益为代价获得不当优势的情况，这些实体必须自主经营，并严格遵守利益冲突规则。

策略明显倾向于深度而非广度。比特币和以太坊是两大主要资产，而不是为许多不同的代币背书。

授权独立的关联做市商是值得注意的一点。在传统金融中，流动性通常由第三方提供。在数字市场中，这一功能通常由交易所本身执行。监管机构通过独立联营公司将这一活动正规化，实质上是采取了加密货币行业中的一种常见做法，并对其施加了专业标准，以确保在不损害交易完整性的情况下实现更紧密的价差和更好的定价。