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推出的场外交易平台促进了黄金代币的流动性。场外交易平台通过询价实现了区块交易，与交易所平台相比，最大限度地减少了滑点，并实现了双边信贷安排。金融机构可以同意以法币、稳定币或链上代币进行结算，同时保持其首选的资产托管模式。

Wintermute认为数字化黄金是市场架构的下一阶段，在这一阶段，机构机制将与代币化实物资产相结合。

我们看到黄金正在经历与外汇市场成为全球最大市场一样的基础设施转型….。Wintermute的负责人Eugene Gaevoy说：黄金现在正走在这条道路上，随着机构采用的加速，我们预测代币化黄金市场到2026年将达到150亿美元。据 Cointelegraph 报道，数字化黄金市场的基本面显示，到 2025 年，市场规模将从 16 亿美元增至 44 亿美元，年营业额约为 1,780 亿美元，其中仅第四季度就达到了 1,260 亿美元。这些数字表明，与传统工具相比，这种资产的深度和实用性都在不断提高。

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场外区块链流动性可以从公开订单簿中吸收交易量，从而补充集中式和分散式交易所的不足。对于已经活跃在黄金市场的机构来说，改进的执行和定制的结算条款可以减少实际利差并优化路由。

在撰写本报告时，根据 Tekedia 的数据，代币化黄金的市值预计将在 2026 年 2 月中旬突破 60 亿美元大关。如果能吸引到交易对手并获得债务资本，额外的场外交易连接可能会提高PAXG和XAUT等货币对的流动性。

据雅虎财经报道，业内仍在积极讨论黄金支持代币的信托模式。支持者强调了可移植性和全天候结算的好处，而反对者则强调了与托管人和发行人相关的风险，这与黄金 在区块链上 的说法背道而驰。

在机构场外交易中，交易方提交一定数量的 PAXG 或 XAUT 申请，双边商定价格，并通过预先批准的渠道进行结算。根据信用条款和操作偏好，结算可以通过法币资金、稳定币或直接代币转账完成。

只有经过 KYC/AML 验证的机构才能按照标准程序进行注册、制裁筛查和交易监控。交易后活动包括交易确认、对账和托管指示，以满足机构的资产隔离和审计要求。

代币化黄金会产生对代币赞助商的依赖，也会带来与智能合约和区块链安全相关的风险。不同司法管辖区的监管各不相同，这可能会影响报告程序、资本要求和运营控制。

ETF 和期货将风险集中在受监管的基金或清算所，并建立了保证金和披露制度。代币化黄金强调全天候可转让性和可编程性，但需要对发行人的偿付能力、托管控制和成熟的赎回机制有信心。

到 2026 年，代币化黄金市场规模将达到 150 亿美元的预测是否现实？ 势头非常强劲：到 2025 年和 2026 年，交易量将超过 60 亿美元。能否达到 150 亿美元大关将取决于机构标准的实施、托管保证和监管的清晰度。

PAXG 和 XAUT 在托管、赎回政策、费用、流动性和区块链支持方面有何关系？