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自2025年10月市场崩盘以来，上市矿业公司已经实现了超过15000个BTC，结束了资产持有（HODL）的趋势。

竞争加剧、电力成本上升和比特币汇率下跌导致盈利能力下降，推动矿业运营商将重点转向人工智能基础设施。

Hut 8、Marathon 和 Riot 等大公司正在使用其持有的比特币作为贷款抵押品，这增加了市场波动带来的挑战。

随着这些事态的发展，有报道称，由于近几个月来公司一直在减少加密货币的持有量，在2024-2025年经济繁荣时期流行的持有BTC作为主要储备的策略正在失去意义。

值得注意的是，挖矿行业的一些知名人士都参与了这波抛售潮。有可靠消息称，Cango 上个月出售了约 4451 个 BTC，约占其总资产的 60% 。此外，据传Bitdeer也在同一个月完全出售了其比特币储备。

其他值得注意的参与者包括Riot Platforms和Core Scientific，它们在去年年底进行了一系列比特币销售，并计划在第一季度分别抛售约2500个比特币。

关于当前的加密货币市场状况，一些专家指出，在公开交易的矿业公司中，紧紧持有比特币（即HODLing）的愿望正在减弱。报道强调，为了支付运营成本，这些公司目前正专注于开发人工智能基础设施，这是一个资本密集型且极具前景的行业。

对矿工利润产生负面影响的因素包括竞争加剧、能源关税上涨以及加密货币本身的廉价化。在这一点上，消息人士称，矿工在2021年享受的90% 的利润已经蒸发，这给那些完全依赖比特币挖矿的矿工带来了严重的生存压力。

至于那些决定将重点转向人工智能领域的人，分析师们注意到，在比特币交易价格接近 70000 美元大关时，这一趋势正在加强。这一价格比去年 10 月的最高价低 50% 以上。

为了说明情况的严重性，专家们强调，领先的矿业公司正在出售或准备出售资产，为人工智能领域的扩张提供资金。

为了解释当前的市场形势，最近的总结指出，在 10 月份比特币暴跌严重打击了盈利能力之后，一些矿业公司大幅增加了销售量。这些公司在五个月内总共售出了超过15000枚比特币。

暴动在一份声明中说：比特币的长期下跌可能会迫使我们卖出比计划更多的比特币，以维持足够的现金流用于持续运营和营运资金。

另一方面，以激进的比特币积累政策而闻名的马拉松数字控股公司（MARA）已经实施了新的运营矩阵。根据这一更新的方法，该公司调整了资产管理政策，允许将现有储备变现，而不是仅限于出售新铸造的比特币。有趣的是，这一举措是在 2025 年底 MARA 持有超过 53,000 BTC 的情况下采取的。

换句话说，这种情况标志着 HODLing 时代的终结，因为利润压力迫使矿工们抛售他们的比特币储蓄。目前，如果季度报告的新评估是可信的，那么作为矿工收入关键来源的哈希率已经下降到了每天每PH/s 30美元。