Compass Investments

– 2026 年 2 月 28 日的资产负债表报告显示，成本与市场估值之间存在明显差距。截至资产负债表日，资产中有 4 473 459 个 ETH，公允价值为 87.93 亿美元，累计成本为 169.73 亿美元。因此，每个 ETH 的平均购买价格约为 3793 美元。此外，该公司还拥有价值 1307.2 万美元的 195 个 BTC，以及 8.79577 亿美元的现金。

同季度末，总资产达到 98.94 亿美元，股东权益总计 98.58 亿美元。这一成果的很大一部分归功于积极的筹资战略。通过在市场上发行股票，公司获得了 100.69 亿美元的净收益。因此，截至申报日，已发行股票数量增至 537,628,819 股。

在运营方面，BitMine 仍然相对温和。第二季度的利润为1104.1万美元，其中1020.1万美元来自赌注奖励。专有挖矿仅带来 21.9 万美元的收入，而咨询和租赁服务则带来约 62.1 万美元的收入。与上一季度的 151.7 万美元相比，这一数字增长了七倍。不过，从整个资产负债表来看，这仍然是一个微不足道的数字。

早在今年 2 月，Fundstrat 主席兼创始人汤姆-李（Tom Lee）就对该股的中期亏损发表了评论。当 ETH 的价格跌破 2000 美元，累计未实现亏损上升到 80 亿美元时，Lee 强调了这些减记的纯会计性质。根据按市值计价的估值规则，价格波动直接反映在 PandL 中，但资产并未实际出售。

与此同时，股东们批准将授权股数从 5 亿股大幅增加到 500 亿股。这十倍的扩张预计将用于进一步发行风险资本资金（ATM），并因此购买更多的 ETH。BMNR 的股价在宣布潜在资本稀释后最初下跌了 6.4% 。截至 2026 年 4 月 14 日，股价为 21.48 美元。年度报告中提到，运营模式现在明确侧重于 ETH 财务管理战略以及不需要大量资本投资的生态系统服务。

XRPL 验证器评估了与量子计算机相关的风险：只有 0.03% 的 XRP 供应存在风险，而比特币的风险为 35% 。谷歌将基准设定到2029年。

量子风险：XRP比比特币更可靠吗？

BitMine 的方法遵循 Strategy 的模式，Strategy 的前身是 MicroStrategy。这家公司自 2020 年起就将比特币作为其主要资产负债表资产，目前与 BTC 的挂钩金额已达 550 亿美元。其机制是相同的：通过股票市场筹集资金，将收益转化为加密资产储备，并将股票作为基础资产的杠杆。然而，基于 ETH 的方案在一个关键参数上有所不同。ETH 股权提供约 3% 的稳定年回报，而 BTC 储备则是被动的。

BitMine 目前持有 3,334,637 个 ETH，占其资产的 68% ，年收入约为 2.12 亿美元。2026 年 4 月 9 日，该公司推出了面向自身和第三方投资者的以太坊机构分账平台 MAVAN。同期，BitMine 完成了从纽约证券交易所美国分所到纽约证券交易所主交易所的上市程序。这两项举措旨在将公司定位为机构参与者的以太坊基础设施工具，而不仅仅是一个挖矿运营商。

BitMine 的既定目标是交易 ETH 的 5% ，该公司称之为 “5% 的炼金术”。