Compass Investments

“。

– 正如分析师在CryptoQuant Quicktake帖子中指出的，Puell BTC乘数最近有所下降。Puell乘数指的是一个网络内指标，用于跟踪比特币矿工1天的收入与其365天移动平均线（MA）的比率。

矿工通过两种方式获得收入：区块链奖励和交易费。前者是将区块添加到网络中获得的奖励，后者是区块中包含的所有单个交易获得的费用。

然而，就 Puell Multiple 而言，矿工的收入只包括区块奖励。在大多数情况下，区块奖励与 BTC 的价值是固定的，因此与之相关的唯一变量就是奖励的美元价值。

另请阅读：以太坊交易所净流量创 3 月 3 日以来新高：ETH 能挺过这次低迷吗？

因此，该指标衡量的是以美元计价的收入。因此，加密货币的价格（决定了每个区块的奖励金额）与 Puella 比率之间存在一定的关系。

如果该指标值大于 1，则表示矿工的收入高于过去 1 年的平均水平。在这种情况下，资产的价格可能会被认为过高。

另一方面，该指标低于该临界值，则表明矿工的收入低于往常。在这种情况下，自然可以认为该币的价值被低估了。

因此，下面的图表显示了过去几年比特币 7 天移动平均倍数的动态：

图表显示，在比特币反弹至历史新高时，比特币价值的 7 天移动平均倍数处于相对较高的水平。

然而，最近该指标值急剧下降。与此同时，加密货币的价格正在横盘整理。

如果价格没有下跌，那么矿工的收益有什么变化呢？如上所述，每个区块的奖励几乎总是保持不变。唯一的例外是 “分成两半 “事件，每年大约发生 4 次。

在该事件中，资产区块的奖励总是减半。最近的一次事件发生在上个月，这也是 Puell Multiple 指数大幅下跌的原因。

由于这次下跌，该指标的 7 天移动平均线低于 1。”Quant 说：”投资者可能会将 Puell 倍率的下降理解为市场正在适应稀缺性的新阶段，并可能为增长做准备的迹象。