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Les pertes non couvertes ne sont pas toujours un précurseur immédiat de l’insolvabilité, mais elles affaiblissent les bilans de plusieurs manières significatives:

Elles limitent le fonds de roulement car les institutions financières sont réticentes à céder des actifs dont la valeur de marché est inférieure à la valeur comptable.

Ils rendent les conditions d’emprunt plus difficiles car les réserves de capital deviennent plus vulnérables.

Ils augmentent la volatilité globale, en particulier lorsque les conditions de dépôt se détériorent ou lorsque des retraits rapides obligent à des ventes urgentes d’actifs.

Ces tensions ont joué un rôle dans les turbulences de l’année dernière, lorsque la Silicon Valley Bank et d’autres établissements ont été incapables de répondre à la demande immédiate de retraits tout en supportant des coûts importants sur leurs titres de créance.

La baisse persistante de la valeur des portefeuilles de titres bancaires intervient alors que les taux directeurs élevés continuent de transformer l’environnement financier aux États-Unis. Même si les baisses de taux commencent d’ici 2026, le retour à la valeur nominale pourrait prendre des années, en particulier pour les obligations à long terme achetées à des rendements très bas.

Les autorités de surveillance gardent le secteur sous surveillance. La FDIC prévient que les dépréciations non réalisées au cours des années 2024 et 2025 continueront à constituer une vulnérabilité critique, en particulier pour les banques communautaires qui dépendent fortement de leurs portefeuilles de titres plutôt que de diverses sources de revenus.

Selon les statistiques de la FDIC pour le deuxième trimestre, le secteur bancaire américain ne s’est pas encore totalement remis des hausses de taux rapides de ces trois dernières années. Avec près de 400 milliards de dollars de pertes cachées, toute nouvelle déstabilisation – qu’il s’agisse d’une fuite des dépôts, d’un ralentissement économique ou d’une détérioration de la qualité du crédit – pourrait à nouveau mettre en évidence les faiblesses du système.