Compass Investments

– Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) telah menunda inisiatif yang dapat mengesahkan perdagangan versi tokenisasi saham AS.

Menurut Bloomberg pada 22 Mei, regulator terus mempelajari bagaimana cryptocurrency yang terkait dengan saham dapat masuk ke dalam undang-undang sekuritas saat ini.

Proposal tersebut dilaporkan menghadapi hambatan internal dan oposisi industri, yang telah memperlambat upaya untuk menciptakan mekanisme yang lebih transparan untuk perdagangan saham di blockchain.

Meskipun rincian mengenai penundaan tersebut masih belum jelas, komentar terbaru dari Komisaris SEC Hester Pearce dan pernyataan pejabat SEC pada bulan Januari tampaknya menunjukkan bahwa diskusi berfokus pada produk indeks sintetis yang dibangun di atas infrastruktur kripto dan bukan pada saham yang di-tokenisasi itu sendiri.

Pearce mengkritik apa yang disebutnya sebagai sikap berlebihan terhadap usulan SEC tentang perintah khusus baru untuk sekuritas tokenisasi.

Dia menjelaskan bahwa tujuan awalnya adalah bahwa sistem tersebut akan terbatas dalam ruang lingkup dan hanya akan berlaku untuk replika digital dari sekuritas yang sama, daripada produk sintetis yang memungkinkan investasi tidak langsung dalam ekuitas.

Perbedaan ini sangat mirip dengan pernyataan pada bulan Januari oleh perwakilan dari Divisi Keuangan Korporasi, Divisi Manajemen Investasi, dan Divisi Perdagangan dan Pasar SEC.

Dalam pernyataan tersebut, sekuritas tokenisasi diklasifikasikan ke dalam beberapa kategori, termasuk:

sekuritas tokenisasi kustodian, dan sekuritas tokenisasi sintetis.

SEC mendefinisikan sekuritas tokenisasi kustodian (yang melibatkan penerbit dan kustodian) sebagai konstruksi yang terkait langsung dengan saham yang mendasarinya dan catatan pemegang saham. Token sintetis, di sisi lain, dapat memberikan akses ke saham melalui derivatif atau swap yang terkait dengan sekuritas tersebut.

Penangguhan tidak berarti bahwa saham yang di-token-kan akan sepenuhnya ditinggalkan.

Sebaliknya, klarifikasi tersebut mengisyaratkan bahwa regulator dapat mendukung teknologi blockchain untuk penyelesaian dan penyimpanan sambil tetap mewaspadai produk terkait ekuitas sintetis yang menyerupai swap atau turunannya.

Perbedaan ini dapat menjadi semakin penting bagi bursa mata uang kripto, platform tokenisasi, dan perusahaan pialang yang mengimplementasikan proyek untuk menciptakan aset riil yang terkait dengan ekuitas publik.

Perusahaan-perusahaan keuangan tradisional dan mata uang kripto semakin melihat token ekuitas sebagai bagian dari strategi yang lebih luas untuk memindahkan perdagangan, kliring, dan pencatatan ke dalam lingkungan blockchain.

amun, regulator di seluruh dunia menunjukkan peningkatan kekhawatiran tentang produk sintetis yang dapat menciptakan efek leverage, risiko seperti derivatif, atau mengurangi perlindungan investor.

SEC belum memberikan jadwal publik untuk meninjau proposal yang tertunda.

Bloomberg melaporkan bahwa SEC telah menunda rencana terkait perdagangan saham AS yang ditokenisasi karena adanya kontroversi dan pertentangan internal.