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(1)ストラテジーは125.4億ドルの純損失を計上し、貸借対照表には81万8,334BTCが計上された。

同社は約15億ドルの配当と負債を抱えている。

マイケル・セイラー氏は現在、ストラテジー社のビットコイン準備金を、組織の他の資産と同じクラスに分類している。

これは、ストラテジー社（MSTR）が3期連続の業績不振に陥った後、セイラー氏自身がビットコインを売却して事業を支える可能性があることを認めたことから展開された現実のシナリオである。

この発言は、5月5日に行われたストラテジーの第1四半期決算電話会議でのこと。セイラー氏は、ストラテジーの最善の利益となるのであれば、ビットコインの売却を排除しないと指摘した。また、資産の一部は配当の支払いに充てられる可能性があり、その場合は事前に市場に通知すると付け加えた。

.n.n.氏の正確な表現は以下の通り。開発会社は基本的に、割安な価格で土地を取得し、利益を得て転売することに重点を置いている。私たちはビットコインの開発者のように行動している」。

MSTRは現在も、世界最大級のビットコイン保有企業である。同社は81万8,334BTCを申告し、平均購入価格は1単位あたり7万5,537ドルだった。これは重要なポジションだが、ビットコインの為替レートが大きく下落すると、同社の業績に具体的な影響が出ることも意味する。

同組織は第4四半期に125.4億ドルの純損失を発表した。さらに、同社には約15億ドルの配当債務がのしかかっている。この数字には、優先株の年間支払額と、すでに帳簿に載っている借入金の利息が含まれている。

手元資金に基づくと、ストラテジー社がこれらの支払いを賄えるのは約18ヶ月。だからこそ、セイラー氏のコメントは重要なのだ。彼はビットコインの潜在的な実現をパニック対策とは位置づけていない。彼はそれを、会社の信用重視の戦略の一部として提示したのだ。

(邦訳はこちら) 「彼はこの計画を次のように要約した：

ビットコインを借りて成長させ、そのビットコインを売って配当する」。

この発言に市場は良い反応を示さなかった。ストラテジー（MSTR）の株価は店頭取引で4％以上下落した。ビットコインも、つい数時間前まで8万1,000ドル台で取引されていたのに、それを割り込んだ。暗号トレーダーにとっては、資本に打撃を与えた瞬間だった。BTCを保管することでビジネスを成り立たせている同社は、市場に売りを許可するシグナルを出したばかりだ。

同社の歴史の中で、実際のビットコイン売却はすでに1回あった。2022年12月22日、当時のMicroStrategyは約1180万ドル相当の704 BTCを売却した。 これは同社のデジタル資産の最初の売却だった。

この取引は、市場にとって困難な1年の後に行われた。2022年5月3日の決算報告で、MicroStrategyのCFOであるフォン・レ氏は、ビットコイン価格が21,000ドルまで下落した場合、同社はマージン・カバレッジに直面する可能性があると述べた。その場合、同社はコインを売却するか、追加担保を差し入れる必要がある。

2022年6月にビットコインが約20,800ドルまで下落した際、MicroStrategyはマージンコールを受けていないと述べた。また同社は、さらなる価値の変動に耐えられる十分な資本があると主張した。

2025年11月末に緊張が再燃した。フォーブスによると、ストラテジー（MSTR）株は1年で60％下落した。同社の時価総額は490億ドルまで下落したが、当時のビットコイン資産価値は約560億ドルだった。 ストラテジーCEOのフォン・レ氏がビットコイン売却の可能性について語った後、市場アナリストはこうした議論と2025年12月初旬にビットコインが86,000ドルを割り込んだことを関連付けた。

現在までに、フォンは次のように述べている。