Compass Investments

Инвесторы сбросили французские акции после неожиданного объявления премьер-министра Байру о вотуме доверия, связанном с бюджетом на 2026 год.

Байру настаивает на сокращении расходов на 44 миллиарда евро для решения проблемы дефицита бюджета Франции в 5,8% , который является самым высоким в еврозоне.

Оппозиционные партии, включая социалистов и Национальное объединение, отвергли план и пообещали проголосовать против него.

Французские рынки упали во вторник после внезапного объявления премьер-министра Франсуа Байру о вотуме доверия по бюджетному плану, и трейдеры по всей Европе начали избавляться от французских акций.

Индекс CAC 40 снизился более чем на 2% в начале дня, но немного восстановился и закрылся с понижением на 1,6% . По данным CNBC, такая реакция последовала после того, как три ведущие оппозиционные партии страны заявили, что не поддержат Байру на голосовании, назначенном на 8 сентября.

Байру пытается провести новый финансовый план, который включает в себя сокращение расходов на 44 миллиарда евро (51 миллиард долларов). Этот шаг был предпринят после роста дефицита бюджета Франции до 5,8% ВВП в 2024 году, что почти вдвое превышает целевой показатель ЕС в 3% .

Он намерен заморозить расходы на социальное обеспечение, пенсии и налоговые ставки на уровне 2025 года, а также отменить два государственных праздника. Результат? Возмущение в парламенте и возможный крах правительства.

Франсуа Байру заявил журналистам в понедельник, что Франция в опасности, и предупредил о “чрезмерной задолженности” страны. Он сообщил, что за два десятилетия долг вырос на 2 триллиона евро, и возложил вину на ряд мировых потрясений: финансовый кризис 2008 года, COVID-19, войну между Россией и Украиной, инфляцию и последствия американских тарифов во время второго срока президента Трампа.

Но вместо поддержки Байру спровоцировал настоящий бунт. Пьер Жуве, генеральный секретарь Социалистической партии, написал в X, что его группа будет голосовать против вотума доверия. Он заявил, что правительство не имеет легитимности ни в глазах общественности, ни в парламенте, и сообщил, что социалисты вскоре представят свой собственный бюджет.

Зеленые также отказались поддержать Байру. Ультраправое Национальное объединение во главе с Жорданом Барделлой заявило: “Мы никогда не выразим доверия правительству, из-за которого страдает французский народ”. Враждебность со всех сторон означает, что у Байру практически нет шансов пережить голосование.

Франция уже сталкивалась с подобным. В 2024 году правительство Мишеля Барнье распалось после попытки провести бюджет на 2025 год без голосования. С тех пор политическая нестабильность только усилилась. Выборы в июле 2024 года не принесли большинства ни одной партии или коалиции, в результате чего возник тупик. Байру вмешался, чтобы попытаться стабилизировать ситуацию, но эта бюджетная затея еще больше погружает страну в кризис. Рынки не любят неопределенности, а Байру предоставил им горы неопределенности. Рейноут де Бок, глава европейской стратегии ставок в UBS, сказал в интервью CNBC “Europe Early Edition”, что объявление о голосовании стало “сюрпризом”. Он предупредил: “Это совсем не соответствует цене, и потенциально это большая история в ближайшие пару недель”. Рейноут отметил, что дефицит Франции является самым большим в еврозоне, и выразил сомнение в успешном сокращении расходов.

Между тем, спред между доходностью итальянских и французских 10-летних облигаций упал до 9,8 базисных пунктов, что является самым низким уровнем с 1999 года. Это значительное изменение по сравнению с 2022 годом, когда спред составлял 180 базисных пунктов, и Франция выглядела гораздо надежнее Италии. Теперь инвесторы рассматривают обе страны как политически рискованные.

Аналитики Deutsche Bank написали во вторник, что в случае проигрыша Байру на голосовании, президент Эммануэль Макрон может попытаться назначить нового премьер-министра. Но даже это не решит проблему, если новый человек не сможет принять бюджет. Макрон также может объявить досрочные выборы, но последние закончились очередной раздробленностью, и нет никаких гарантий, что ситуация не ухудшится.