Compass Investments

– 昨日加密货币市场崩溃的强烈抛售冲击导致了稳定币领域的恐慌，Ethena的USDe在Binance上短暂下滑至0.65美元–这是其自推出以来的最低价格。

Ethena 实验室随后发布了一份非同寻常的储备确认报告，以平息投资者的担忧和对代币安全性的猜测。

根据该公司的声明，USDe储备通常每周由独立审计机构进行一次核实，包括Chaos Labs、Chainlink、Llama Risk和Harris and Trotter。然而，由于市场动荡的规模，Ethena公司表示已加快发布最新的储备审计报告，”以在不确定性增加的情况下提高透明度”。

该报告显示，USDe仍有约6600万美元的超额抵押品，Ethena称，这 “证实了其结构即使在极端市场压力下也能保持弹性”。

尽管该公司做出了保证，但业界代表再次开始讨论USDe是否符合稳定币的定义。Conflux（CFX）联合创始人Forgiven指出，这种资产更类似于投资证书，而不是货币挂钩，他认为：”USDe的功能是通过重估寻求1美元价格的股票工具，而不是具有固定回撤的稳定币”。

Forgiven认为，将USDe定位为 “稳定代币 “只是一种战略营销手段，目的是扩大其市场吸引力。

与此同时，Formula News 的创始人 Vida 认为，暴跌可能是由协议内的套利机制引发的。根据维达的说法，套利交易者强制清算USDe耗尽了抵押储备，这反过来又引发了一连串的追加保证金要求和整个生态系统的 “连锁清算”。

分析人士指出，这种反向循环正在成为算法币和合成稳定币的一个经常性风险，尤其是在极端市场条件下。